VanEck數字資產研究主管：Strategy推廣的比特幣財務模型面臨風險

Gate News bot 消息，據Bezinga報道，VanEck數字資產研究主管Matthew Sigel加入了專家的行列，警告稱Strategy（前身爲MicroStrategy）推廣的比特幣財務模型面臨風險。Sigel周一在X上表示，如果比特幣財務公司的交易價格接近其淨資產價值，則可能損害股東價值。

資產淨值倍數使得比特幣資金管理公司能夠通過發行更多股份來籌集購買比特幣的資金。但最近幾周，專家警告稱，隨着比特幣變得更加普及和規範化，以及更多資金管理公司的出現，這些溢價可能會隨着時間的推移而逐漸減少。

“如果股票交易價格達到或接近資產淨值，持續發行股票可能會稀釋而不是創造價值，”西格爾說道。“這不是資本形成，而是侵蝕。”

不過，西格爾表示，比特幣財務公司仍有空間來防範這種風險。西格爾表示，如果比特幣資金管理公司股價連續10天或更長時間低於資產淨值的0.95倍，則應宣布暫停在市場上發行股票。這可以暫時防止股東權益進一步稀釋。

西格爾還表示，當比特幣漲時，公司可能會進行股票回購，但股價未能反映出比特幣的價值增長。當公司認爲其股票被低估時，通常會採用這種策略，這通常是回報股東價值的有效手段。然而，其有效性往往取決於更廣泛的市場情緒。

同時，他警告稱，比特幣資金管理公司應避免高管薪酬過高。他表示，薪酬應反映每股資產淨值的增長，而不是比特幣總持倉或股票數量。

他推測道：“董事會和股東現在應該遵守紀律，因爲他們仍然享有選擇權。”