近年來,中國加密投資者長期依賴 USDT 等美元穩定幣規避市場波動,但近期貨幣走勢促使他們重新評估風險。過去六個月,離岸人民幣兌美元從 7.4 升至 7.06,為一年以來最高水準,這意味著持有美元穩定幣的投資者在以人民幣計算時資產價值悄然縮水。以四月份換入 10 萬元人民幣的 USDT 為例,如今換回僅約 95,400 元人民幣,損失約 4.6%,而無需觸碰任何波動性加密資產。
美元疲軟和人民幣升值形成雙重壓力。今年美元指數下跌近 10%,美就業數據疲軟及美聯儲降息政策引發大規模套利交易平倉。同時,上海股市反彈吸引外資,進一步支撐人民幣升值。企業間人民幣結算也在增加,金融對沖需求提升,使人民幣需求超越投機層面。高盛研究顯示,人民幣每升值 1%,中國股市收益約 3%,形成自我強化循環。