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*Data last updated: 2026-04-29 01:35 (UTC+8)

As of 2026-04-29 01:35, Manchester United PLC (MANU) is priced at $0, with a total market cap of $3,00B, a P/E ratio of -71,20, and a dividend yield of 0,00%. Today, the stock price fluctuated between $0 and $0. The current price is 0,00% above the day's low and 0,00% below the day's high, with a trading volume of 225,63K. Over the past 52 weeks, MANU has traded between $0 to $0, and the current price is 0,00% away from the 52-week high.

MANU Key Stats

Yesterday's Close$17
Market Cap$3,00B
Volume225,63K
P/E Ratio-71,20
Dividend Yield (TTM)0,00%
Dividend Amount$0
Diluted EPS (TTM)0,06
Net Income (FY)-$31,13M
Revenue (FY)$628,48M
Earnings Date2026-05-21
EPS Estimate0,08
Revenue Estimate$220,93M
Shares Outstanding174,71M
Beta (1Y)0.577
Ex-Dividend Date2022-06-03
Dividend Payment Date2022-06-24

About MANU

Manchester United plc, together with its subsidiaries, owns and operates a professional sports team in the United Kingdom. The company operates Manchester United Football Club, a professional football club. It develops marketing and sponsorship relationships with international and regional companies to leverage its brand. The company also markets and sells sports apparel, training and leisure wear, and other clothing featuring the Manchester United brand; and sells other licensed products, such as coffee mugs and bed spreads featuring the Manchester United brand and trademarks, as well as distributes these products through Manchester United branded retail centers and e-commerce platforms, and through the company's partners' wholesale distribution channels. In addition, it distributes live football content directly, as well as through commercial partners; broadcasts television rights relating to the Premier League, Union of European Football Associations club competitions, and other competitions; and delivers Manchester United programming through MUTV television channel to territories worldwide. Further, the company offers a direct to consumer subscription mobile application; and operates Old Trafford, a sports venue with 74,239 seats, as well as invests in properties. Manchester United plc was founded in 1878 and is based in Manchester, the United Kingdom.
SectorCommunication Services
IndustryEntertainment
CEOOmar Berrada
HeadquartersManchester,None,GB
Official Websitehttps://www.manutd.com
Employees (FY)2,23K
Average Revenue (1Y)$280,82K
Net Income per Employee-$13,91K

Manchester United PLC (MANU) FAQ

What's the stock price of Manchester United PLC (MANU) today?

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Manchester United PLC (MANU) is currently trading at $0, with a 24h change of 0,00%. The 52-week trading range is $0–$0.

What are the 52-week high and low prices for Manchester United PLC (MANU)?

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What is the price-to-earnings (P/E) ratio of Manchester United PLC (MANU)? What does it indicate?

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What is the market cap of Manchester United PLC (MANU)?

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What is the most recent quarterly earnings per share (EPS) for Manchester United PLC (MANU)?

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Should you buy or sell Manchester United PLC (MANU) now?

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What factors can affect the stock price of Manchester United PLC (MANU)?

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How to buy Manchester United PLC (MANU) stock?

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Risk Warning

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撰文:Biteye 核心贡献者 Amelia 2026 年 4 月 27 日,外商投资安全审查工作机制办公室(国家发展改革委)依法依规对外资收购 Manus 项目作出禁止投资决定,要求当事人撤销该收购交易。 短短几十个字,直接按下了这笔对价超 20 亿美元交易的终止键。Manus 几年来产品的打磨、法律框架的切割、融资和退出的排布和努力,全部轰然倒塌,付之东流。 这是《外商投资安全审查办法》自 21 年 1 月实施以来,首个被公开叫停的 AI 领域外资收购案。 这场交易有一个特殊之处: 这场交易的双方在法律形式上均已境外化:Meta 是美国公司,Manus 已完成新加坡迁册,并在开曼设立控股架构。但中国监管机构最终仍作出了禁止投资决定。 这起案件的外溢效应,还有月之暗面、字节跳动、阶跃星辰等 AI 企业,正面临更明确的合规窗口指导。这背后,隐藏着一个更深层的问题:传统的离岸架构玩法,正在彻底失效。 创业者从 Day 0 就要想清楚自己的合规路线。 本文不讲故事,讲干货 - 监管依什么法、依什么规;洗澡式出海的红线画在哪里;从今天起,企业到底该怎么选。 01 依法依规依法依规,依的什么法什么规? 回看 Manus 案,业内最初的讨论大多聚焦于“发生了什么” - 迁移、切割、禁令。但随着案件细节逐步浮出水面,法律界的关注点回到了一个更根本的问题上:监管凭什么能叫停这场交易?依的是什么法?依的是什么规? 答案并不在某一部法律里,而是一个三层递进的监管逻辑。三层之间形成合力,最终构成了一张无法绕开的审查逻辑。 第一层:认定「中国主体」 - 穿透式审查的底层依据 这是整个案件的法律起点:Manus 到底是哪的公司? 从法律形式上看,答案似乎很清楚 - Manus 已完成新加坡迁册,控股架构设在开曼,母公司 Butterfly Effect Pte 是地地道道的新加坡实体。这也是 Manus 团队在整个交易过程中最核心的法律论述: “我们的主体结构已转为境外架构。” 但监管的回答是: 形式不算,实质才算。 锦天城律师事务所从法律视角系统剖析了“法律外壳境外化”为何在 Manus 案中失效。根源在于,AI 核心资产在四个维度上与中国境内法域存在无法切断的实质性关联: 团队维度:掌握底层核心逻辑的工程师团队,长期在境内积累研发经验,其技术能力是在中国境内完成的训练和养成; 算力维度:境内研发形成了技术接口和算力调度的路径依赖,核心系统的架构基因打上了中国标签; 算法维度:核心模型权重的研发和训练完成于境内,这是最具法律意义的“技术源头”; 数据维度:基于海量用户交互进行的人类反馈强化学习(RLHF)所积累的训练数据,来源高度集中于境内。 这四个维度指向同一个结论:Manus 的法律形式是新加坡的,但 Manus 作为一家公司的「技术实质」,其源头、核心、根基,全部在中国境内。根据「实质重于形式」原则,在监管视角下,这类实质关联足以构成穿透审查基础 - 这是所有后续法律行动的第一块基石。 所以虽然 2022 年肖弘在北京创立蝴蝶效应科技,2023 年搭建「开曼—香港—北京」红筹架构,2025 年迁册新加坡并完成团队切割与业务隔离。但法律认定不看“何时迁出”,而看“从何而来”。凡是源头在中国境内的技术资产,不因一纸注册变更而改变国籍。 第二层:出口限制与监管规避 - 洗澡式出海的法律定性 一旦第一层成立:Manus 被认定为“境内企业”的实质,第二层的法律逻辑便接踵而至:你将核心资产转移到境外,这本身就是出口行为。出口行为,就要受出口管制法规约束。 Manus 的三步动作,在监管眼中构成了一个完整的「规避出口管制」的拼图: 第一步,主体转移。将公司主体从中国迁至新加坡,成立境外实体 Butterfly Effect Pte,搭建开曼群岛控股架构。法律上完成了“去中国化”的第一步。 第二步,团队与资产迁移。闪电裁撤中国区近三分之二员工(120 人中裁掉 80 人),保留 40 余名核心技术人员迁往新加坡。 第三步,数据与业务切割。清空国内社交媒体账号、屏蔽中国 IP 访问、终止与阿里通义千问等本土合作。 在法律上,核心技术人员携带出境的技术知识、研发能力、算法经验,本身就是《禁止限制出口技术目录》可能覆盖的「技术出口」行为。同时根据《数据安全法》和《数据出境安全评估办法》,在切割之前已经完成的大量用户交互数据训练,其来源地高度集中于中国境内 - 数据基因已经写入模型,切割行为无法追溯删除。 所以监管的穿透逻辑可以概括为一句冰冷的话: 代码写在中国的土地上,数据长在中国的用户中 - 这就是“中国资产”,转移就是出口,出口就得受管。 而“洗澡式出海”的本质,是以形式合规掩盖实质违规,这是对出口管制制度的系统性规避。 第三层:主动申报机制 - 不能说「我不知道」 如果说前两层是「实质违规」,第三层则是「程序违规」- 而且是最容易被定罪的一条。 《外商投资安全审查办法》第四条明确规定,涉及重要信息技术、关键技术等领域的外商投资,当事人“应当在实施投资前主动向工作机制办公室申报”。这是强制性事前申报义务,不是“建议报”,也不是“出事了再补报”。 Manus 和 Meta 在整个交易过程中,直至完成交割,从未向中国监管机构进行过任何形式的主动申报。在长达数月的交割期内,Manus 及其资方似乎达成了一种危险的默契:只要监管不敲门,就不主动推窗。 在法律实务中,“应报未报”本身就是独立的严重违规行为。它传达的信号是:要么明知故犯,要么蓄意规避。无论哪一种,监管都不可能轻轻放过。 一位合规律师在案发后总结道: “Manus 案暴露的最大合规缺陷,不是某一条法规适用性有争议,而是企业根本放弃了对中国监管的申报义务。在法律体系里,逃避程序本身,比实体违规更让监管无法容忍。” 事后回头看,Manus 的结局其实在第一层就已经写好了:一旦穿透式审查认定你是“实质上的中国主体”,第二层的出口管制逻辑和第三层的申报义务便自动解锁。三层法理层层递进、环环相扣,构成了一个逻辑闭环。在这个闭环里,没有任何一个环节留给「侥幸」的余地。 02 为什么是发改委? 商务部最先动手。2026 年 1 月 8 日,商务部发言人公开表态,将对该收购“与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查”。但到了 4 月 27 日,落锤的却是发改委。 这个部门切换里有文章。有专家认为:商务部依据的是《禁止限制出口技术目录》,其中对受管制技术的描述非常具体:专门用于汉语及少数民族语言的人工智能交互界面技术。而 Manus 在“洗澡”之后,所有服务已全部转为英文,中国用户被拒之门外。这意味着,如果单纯走出口管制这条线,可能会出现一定的争议。 这就是法规适用性的争议空间。但我们更倾向于更深一层的含义,毕竟法律适用性这种东西,排序上弱于政治考量。 发改委管的是“安全审查”,商务部管的是“技术进出口”。发改委出面,意味着这事儿已经从“生意”变成了“主权”。 换句话说,发改委作为比商务部更具综合经济管理权的宏观部门,其介入本身也释放了一记明确信号 - 这不是针对某一家公司的偶然执法,而是「打得一拳开,免得百拳来」的制度性震慑。 杀一,是为了儆百。 所有还在观望的从业者,现在都看到了红线画在哪里 - 不是在某个具体条款的模糊地带,而是在维护国家安全这个不容辩驳的最终尺度上。 03 四个高风险触发点 综合 Manus 案以及《外商投资安全审查办法》确立的“穿透式审查”原则,以下四条红线已经清晰。踩中任何一条,「洗澡式出海」这条路就不要再想了。 红线一:创始人持中国护照,未注销中国国籍 Manus 创始人肖弘为中国国籍。中国出口管制法的管辖权覆盖自然人。这意味着创始人本人也可能成为监管关注对象,相关安排不能只按公司层面理解。 更残酷的现实在太平洋对岸:在北美 VC 的地缘政治风险评估中,华人创始人的融资环境也在趋紧。a16z 等头部硅谷风投在地缘政治压力下,对持中国护照的创始人的投资意愿急剧下降。Manus 的 B 轮融资由 Benchmark 领投,但事后 Benchmark 因这笔投资遭到美国政界强烈反弹,多位共和党参议员称这笔交易是「协助中国政府」。硅谷 Founders Fund 的投资人则直言不讳: 创始人是中国人,公司在北京,核心技术是通用 AI Agent - 这就是“原罪”。 两边都在关门。你有中国护照,美国资本不放心;你有中国技术,中国监管不放手。这个夹缝,比大多数人想象的要窄得多。 红线二:拿过国资的钱 不是只有「国有基金直投」才算国资。各级政府的引导基金、人民币基金 LP 中的国有成分、政策性银行贷款 - 这些都在“国资输血”的认定范围之内。还有那些办公室、算力、人才补贴这种申请的时候吐槽流程繁琐还嫌少的「仨瓜俩枣」,秋后算账的时候可都会记在小本本上。 红线三:第一行代码写在中国境内 核心代码的初始编写地、算法模型训练完成地、技术文档的存储位置 - 这些看似「纯粹技术」的事实,在法律上都构成“技术源头”的证明。Manus 的早期开发在中国境内完成,团队迁至新加坡时,携带的代码本身就已构成技术出口。而 Manus 从未就这一转移行为进行过任何技术出口申报。 红线四:用过中国数据 这是很多 AI 创业者最容易产生的幻觉:以为只要后期清空国内用户、屏蔽中国 IP,公司就干净了。 但在监管眼里,‘技术实质’不仅看代码,更看数据基因。 《数据安全法》和《数据出境安全评估办法》对涉及“重要数据”的跨境传输有明确审查要求。Manus 虽然关闭了中文服务、屏蔽了中国 IP,但早期积累的用户交互数据已经完成了模型核心训练 - 数据基因刻在了模型的权重里,不是「后期清洗」能够追回删除的。数据长在中国的用户中,模型就带上了中国标签。 04 特定行业创业者:站队,从现在开始 《安审办法》对可能影响国家安全的外商投资设置了安全审查机制,重点包括军工等国防安全领域,以及外资取得实际控制权的重要领域,如重要信息技术、关键技术、重大基础设施、重要资源等。 在当前 Manus 案之后的监管环境下,以下几点值得特别关注: 一是,“实际控制权”的判断在实务中并不只看持股比例;如果外国投资者能够对企业的经营决策、人事、财务、技术等产生重大影响(如拥有一票否决权或关键技术知情权),均属于此范畴。这样的界定就非常宽泛了,举个例子:你只拿了 5%的美元基金所对应的股权,但这 5%股权附带的一票否决权就可能被认定为"对企业的经营决策产生重大影响",从而认定为"实际控制权"并启动审查。 二是发改委作为工作机制牵头部门,有权基于国家安全判断作出合规窗口指导。如 2026 年 4 月 24 日发改委要求部分 AI 企业拒绝美资的指导,虽未显性列入条文,但属于《安审办法》第三条、第七条授权的"安全审查日常工作和预防性管理"的范畴延伸。 三是不建议通过 VIE、代持、信托等方式规避审查。实务中,一旦被认定存在规避审查的安排,企业可能面临补正、暂停、撤回或其他合规处置风险。 结论:过去那个「两边骑墙」的灰色路径已经被前后左右 360 度堵死。 从现在开始,企业必须在 Day 0 就明确合规站位。 尤其是在 AI 赛道,只能以下两种路线二选一。 路线 A:走美资路线 - 彻底净身出户 如果你决定拿美元基金、走硅谷路线、终极目标是被收购或美股上市,那你要做的不是“洗澡”,而是换血。 一个硬标准:前述四条红线,你一条都不能踩。 具体意味着四件事: 第一,创始人解决国籍。中国护照本身是美国 VC 眼中的合规风险标签。如果你铁了心走这条路,放弃中国国籍不是可选项,是前提。 第二,不拿国资的钱。凡是涉及政府引导基金、国有 LP、政策性贷款的资金,应在融资初期进行彻底合规穿透,必要时进行清退或回购。 第三,代码源头在境外。这是最残酷也最核心的一条。核心算法的第一行代码必须在境外完成。境内团队只能做非核心模块或边缘业务。你需要从一开始就建立起真正有研发能力的境外技术中心 - 不是壳,是实体。 第四,数据与用户从第一天起就隔离。从一开始就不要碰中国用户数据。不是「后期清洗」,而是「从未拥有」。 走这条路的前提是:你能承受与国内市场彻底割裂的代价。中国市场的收入、用户、品牌协同,全部放弃。你赌的是全球化回报足以覆盖这个代价。而且,即便你做到了以上全部,你还要面对一个越来越不友好的美国 - 创始人的华人身份,仍是硅谷某些力量眼中的「原罪」。 路线 B:走内资路线 - 绑定国家队 如果你不想、或不能走美资路线,那就把合规变成你的护城河。 核心逻辑:中国的土、中国的地,只能长中国的人民币。 第一,主动拥抱国资/民资。在融资中优先接受人民币基金、政府引导基金、央企产投平台。这不是被迫选择,而是战略绑定:国资背景就是最硬的监管通行证。 第二,将合规做成先发优势。在同行还在试图绕道时,你主动申报安全审查、主动完成数据分类分级、主动备案技术出口。监管眼中,你是“自己人”;市场眼中,你的合规投入是后来者无法短期追赶的壁垒。 第三,把资质认证做成牌照壁垒。信创认证、数据安全能力成熟度认证、相关技术领域的「专精特新」认定 - 这些不是成本,是牌照。在监管趋紧的环境下,有牌照和没牌照,就是生与死的区别。 第四,主动申报安全审查。 根据《外商投资安全审查办法》第四条,涉及重要信息技术和关键技术的外资投资,须在实施投资前主动申报。对走国资路线的企业而言,这不是负担,而是你向监管表明立场的最佳姿态。 走这条路,你接受人民币基金的估值逻辑和退出节奏 - 快进快出的 20 亿美元闪电收购可能与你无关,但你换来的是政策预期稳定和国内市场的持续经营权。 想做大,没有第三条路了 「开曼控股+新加坡运营+境内研发+美元融资」的骑墙模式,已经被判了死刑。继续在这条路上犹豫不决,不是灵活,是危险。监管不会因为你还没想清楚,就给你豁免。 选美资,就干净地走。选内资,就彻底地绑。 这就是 Manus 案留给所有跨境创业者唯一的操作手册。 05 写在最后:蝴蝶效应,一语成谶 Manus 给自己的母公司命名为 Butterfly Effect - 蝴蝶效应。如今回看这个名字,只能感叹一语成谶。 这只蝴蝶扇动了两次翅膀,卷起两场风暴。一场是硅谷的收购邀约,一场是北京的一纸禁令。现在,监管的前后夹击之势已经成型,收购邀约变成合规泡影,这条案例将写入此后每一家跨境科技企业的融资备忘录。 回头看那条「9 个月变现退出、20 亿美元收购」的完美路径,实则从一开始就暗藏三重复合雷区: 技术雷区:AI 核心代码在中国境内生成的那一刻,出镜就被监管; 数据雷区:使用过中国的数据,就没法回溯了; 身份雷区:这个时代,技术有国籍,做技术的人,也有国籍。 依法依规,过去是原则,之后是铁律。 今天的重点不是给谁定罪,而是看清一个趋势:过去靠注册地、架构、主体切换来腾挪的灰色空间,正在被持续压缩。对创始人来说,出海不再是“先绕开监管,再补合规”的游戏,而是从 Day 0 就要把主体、资金、技术、数据和申报路径想清楚。 希望每一个在时代夹缝中寻找出路的创始团队,无论你选择美资的跑道全力以赴,还是选择内资的体系深耕细作,都能看清规则、站稳脚跟、走得更远。 \*本文为编辑团队基于公开信息与行业观察所作的主观分析,旨在提供多维度视角以供探讨。文中任何内容均不构成法律意见或投资建议。如涉及具体法律问题或商业决策,请务必咨询持牌专业律师。
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金色财经_

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19 ore fa
作者:顾翎羽 4月27日,外商投资安全审查工作机制办公室(国家发展改革委)发布一则简短公告:依法依规对外资收购Manus项目作出禁止投资决定,要求当事人撤销该收购交易。 公告只有一句话。 这笔以20-30亿美元估值成交、被称为Meta史上第三大并购案的交易,在官宣不到四个月后,以这种方式画上句号。这也是中国首次以外商投资安全审查机制正式叫停一笔大型AI领域跨境并购。 在这个结果背后,是一家中国AI初创企业试图在中美监管夹缝中寻找出路、最终两头落空的完整过程。多位律师及产业界人士表示,Manus事件对此类项目的警示意义是:企业必须尽早明确自己的身份。 有律师表示,目前并不是只有Manus一家公司遇到了合规审查,“积极配合监管、建构与监管部门之间的信任,才是最好的解方。” 蝴蝶效应的十个月 -------- 2025年3月6日,北京蝴蝶效应科技有限公司推出Manus,号称“全球首款通用型AI智能体”。产品采用邀请内测方式,邀请码一度被炒至上万元。 4月下旬,蝴蝶效应获得由美国风投Benchmark领投的7500万美元B轮融资,投后估值近5亿美元。此前,真格基金、红杉中国等机构已在早期轮次入场。 融资消息传出后不久,转折点到来。2025年7月,Manus联合创始人张涛在新加坡一场大会的主题演讲中透露,公司总部已迁至新加坡。同月,Manus对国内业务进行裁员,120名员工中仅留下40余名,核心技术人员迁往新加坡总部,国内社交账号清空、官网屏蔽中国IP。 这一系列动作,被外界认为是通过第三国主体剥离“中国身份”,为后续铺路。 2025年12月30日,Meta宣布收购Manus母公司蝴蝶效应,谈判仅耗时十余天,创始人肖弘将出任Meta副总裁。年化收入已突破1.25亿美元的Manus,成为当年中国AI创业圈最受关注的出售案。真格基金作为Manus四轮融资的全程跟投方,原本将成为这场交易最大的财务受益者。 然而,这笔交易从一开始就面临合规质疑。 2026年1月8日,商务部新闻发言人何亚东在例行发布会上回应相关提问时表示,企业从事对外投资、技术出口、数据出境、跨境并购等活动,须符合中国法律法规,履行法定程序。商务部将会同相关部门对此项收购与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查。 4月27日,禁令落地。截至发稿,Manus方面暂未发表回应。 红线触及国家安全关切 ---------- 发改委最终援引的法律工具,是《外商投资安全审查办法》,而非外界此前预期的出口管制规则。这一机制由发改委和商务部联合主导,是跨部门联合审查机制,一旦交易触及国家安全关切,即可被纳入审查程序。审查结果可以是批准、附条件批准,或者禁止并要求撤销。 交易发生时,Manus 国内团队、本土产品、境内专利均近清零,唯有创始团队成员依旧是中国籍。 **财新援引中伦律师事务所高级顾问贾申的分析称,这一做法是典型的域外管辖,交易双方均为境外主体,相关措施更多体现为一种震慑作用,向市场释放类似交易后续无法获批的信号。** **此前,多位律师曾在接受媒体采访时指出,Manus案触碰了中国法律的多条红线。** 第一条是技术出口管制。 “过去中国虽然有关于限制技术出口的规定,但其实用的不多。Manus将成为一个典型案例,即在中国研发的技术,至少是满足一定条件的技术,是不能够随便转移给海外的。这种转移不光是收购,如果它是一个海外的子公司或者关联公司,存在技术的许可或者转让,都有可能会面临中国法律合规问题。”一位不愿具名律师告诉我们。 第二条是数据安全。 Manus产品在训练过程中使用了大量中国境内数据。多位律师指出,如果这些数据包含中国居民的个人信息,Manus将产品和技术转让给境外公司,就必须经过严格的数据出境安全评估。 第三条是外资并购合规性。 这笔交易的结构是美国公司Meta收购新加坡公司蝴蝶效应,但蝴蝶效应的核心技术由中国籍团队在境内研发,主要收入来源也在中国。《外商投资安全审查办法》明确规定,外商投资涉及关键技术、重要信息技术和互联网产品与服务等领域的,必须申报安全审查。未申报的交易,监管部门可在事后启动调查。 盈理律师事务所合伙人夏必康对第一财经表示,**Manus迁册新加坡之时,很有可能已触碰技术出口管制的红线,而Meta的巨额收购不过是将这一隐性风险置于聚光灯下的“放大镜”。监管动作背后更深层的逻辑在于政策导向的纠偏——面对高关注度的舆情,监管层也需要表明态度,明确监管立场与政策导向,避免对可能存在的不当行为产生默示的激励效应。** 前述不愿具名律师表示,Manus案的走向和企业自身选择高度相关。他认为,Manus团队在方向选择上存在根本性失误。“2025年2月他们在小圈子里火起来之后,虽然不敢说主动促成,但至少是享受了被塑造成'DeepSeek第二'、中国企业的代表。然而转瞬之间,到了2025年7月,仅仅因为收到美国财政部的问询和调查——这些还不是具有法律拘束力的法律文件——他们就为了规避Reverse CFIUS审查,选择了最决绝的方式:把公司整体搬到新加坡。” 他的判断是,注册地并不是其犯错的核心。“不要有做题家思维。不论是哪个国家的监管,都不会像一张试卷一样踩点给分,监管是根据每家公司在不同时间段的具体情况进行个案判断的。” 20亿美元如何退回 --------- 根据《外商投资安全审查办法》第十二条,国家作出禁止投资决定后,核心要求是限期恢复到投资实施前的状态,消除对国家安全的影响。 据AIPress报道,撤销交易涉及多个层面的操作。 股权层面,各方需签署书面终止协议,撤销收购并终止所有配套文件。若Meta已完成股权交割,需将持有的Manus股权全部转回原股东或境内主体,完成工商及境外主体变更登记。 资金层面,Meta需将已支付的约20亿美元全额退回。原股东收到资金后,需按监管要求完成外汇原路退回、申报外汇监管部门。外汇管理部门将全程核查资金路径,防止以终止交易为名的资金外逃。 数据与技术层面,Meta需删除所有获取的Manus境内用户数据、训练数据、业务数据,出具删除证明并接受核查。Manus需恢复数据本地化存储,终止所有向Meta的技术授权、代码移交,收回核心AI技术与算法模型控制权。 若未按要求撤销,监管部门可依法采取罚款、限制境内业务、禁止相关主体开展外商投资活动等处罚。 出海逻辑的重构 ------- Manus案的影响,已经超出了这一家公司的范畴。 **此前,外界曾预判对此次交易可能存在多种路径,包括部分批准、附条件批准,或者交易算进行但将所有所得全部罚款。最终,监管部门选择了最彻底的一种:禁止投资,要求撤销。** **普遍认为,这本身就是一种信号。**有观点认为,这是中国在AI领域主权管辖的一次明确表态。 一位接近Manus的投资人告诉我们,AI公司被国内外的巨头科技公司收购对投资人来说是很重要的一种退出手段,但现在这条路出现了政策风险,未来如何退出是一个问题。但是,**他认为,就产业实质来说,Manus事件对AI出海项目估值逻辑的影响是有限的。“**估值逻辑是一个动态的东西,跟一级市场的水位也有关。Manus去年的爆火从某种程度上算是一个人为炒作的舆论事件,但相对而言,投资人比公众舆论理性一点,这个事情的影响,最终还是看公司的核心内在价值到底是怎么样的。” **他判断,Manus事件大概率会让AI人才加速地留在国内,并不是被迫,而是基于对国内创业环境的选择, “对于顶尖人才来说,流动性是不存在的,但凡你要去创业,这个创业一定是归属于一个特定的时间和空间。中国现在这些新一代创业者,作为人群里最聪明的这群人,他们应该具备足够的解读这些事情的能力。”** 在国内,过去这段时间AI Agent赛道并没有等待Manus。早在2025年7月Manus“跑路”风波发生时,智谱AutoGLM就已经在产品形态上对标Manus的核心场景。今年龙虾风潮兴起、各家集体卷智能体之后,Manus独特性进一步被稀释——月之暗面、DeepSeek、腾讯WorkBuddy等一批大厂和新锐产品,已经将国产Agent的生态位共同填满。 **对于未来AI出海企业的架构选择,前述匿名律师的建议是:企业必须尽早明确自己的身份。** **“如果确实是要有'研发在中国,销售在海外'的模式,那企业就有可能会不得不变成海外只做销售,不掌握任何核心技术,核心技术仍然留在国内,从而不存在所谓的技术出口或者技术转让问题。只要销售做得足够好,或者主要用开源模型,在海外的融资甚至未来的上市可能都不会有实质性问题。但如果想把研发和销售打包成一个更高估值的故事,那就得真正想清楚到底是一家中国公司还是美国公司,因为这会涉及到中国技术出口管制的问题。”他表示。** **他认为,Manus事件或将推动技术出口监管规则的细化。“**从法律的角度,我们会期待在Manus案件之后,会有一些更明确的关于技术出口哪些能做、哪些不能做的更细化的规则和先例,这会对未来做类似的交易有更强的参考性。就像滴滴事件之后,中国证监会的境外上市备案变成了一个实质性的审查流程,Manus案件可能也会类似——过去技术出口申报大部分企业都不去做,但Manus案件之后,大家都会觉得这个非常重要,必须要去做。” **据他了解,目前并不是只有Manus一家公司遇到了类似的合规审查。他表示,“积极配合监管、建构与监管部门之间的信任,才是最好的解方。”**
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04-27 09:33
来源:AI 瑞普斯 AIPress.com.cn 报道 4月 27 日消息,国家发改委外商投资安全审查工作机制办公室正式作出禁止投资决定,叫停了 Meta对 AI 智能体公司 Manus 的收购。 这笔一度被视为 Meta 史上第三大并购案的交易,从 2025年 12 月官宣到 2026年 4 月被禁,历时仅四个月。 Manus 收购案关键时间线 去年 3 月,Manus 正式发布。Monica.im 团队推出全球首款通用型 AI 智能体,上线即引爆市场,邀请码炒至高价,年化收入快速突破 1.25 亿美元。 去年 12月 30 日,Meta 宣布以 30-50 亿美元收购 Manus 母公司蝴蝶效应,谈判仅耗时十余天,创始人肖弘将出任 Meta 副总裁。 1月 8 日,监管启动调查,商务部联合相关部门展开评估,核查技术出口、数据跨境、外资申报等合规性。 3 月,国家发改委约谈双方高管,指出技术转移与数据安全风险,要求暂停推进。 4月 27 日,外商投资安全审查工作机制办公室正式禁止交易,要求撤销收购、恢复原状。 撤销交易:从股权到数据的全面复原 根据《外商投资安全审查办法》第十二条,国家作出禁止投资决定后,核心要求是限期恢复到投资实施前的状态,消除对国家安全的影响。具体分为三个模块: (一)股权与交易主体层面 各方签署书面终止协议,撤销收购并终止所有配套文件(股东协议、技术转让协议等)。 若 Meta 已完成股权交割,需将持有的 Manus 股权全部转回原股东/境内主体,完成工商及境外主体变更登记。 监管部门将监督股权变更,确保无"变相控制"(如协议控制、代持等方式)。 (二)资金与对价返还 Meta 需将已支付的约 20 亿美元(含定金、预付款等)全额退回交易相关账户。 原股东收到资金后,需按监管要求完成外汇原路退回、申报外汇监管部门。 双方处理中介费用、违约金等,禁止通过"补偿款""咨询费"等名义变相完成对价支付。 外汇管理部门全程核查资金路径,防止以"终止交易"为名的资金外逃。 (三)数据与技术安全 数据隔离与删除: Meta 需删除所有获取的 Manus 境内用户数据、训练数据、业务数据,出具删除证明并接受核查;Manus 需恢复数据本地化存储,终止所有数据跨境传输通道。 技术与代码恢复: 终止所有向 Meta 的技术授权、代码移交,收回核心 AI 技术与算法模型控制权,禁止 Meta 使用任何 Manus 技术成果;已移交的技术文档、代码副本需销毁。 人员与管理隔离: Meta 派驻的管理、技术人员全部撤离,终止所有涉及控制权的管理协议,确保境内主体完全自主管理。 核心原因:踩中三条红线 1. 技术与数据安全 Manus 的核心技术由中国籍团队在境内研发,交易过程中主体架构迁往新加坡,被监管部门重点核查是否存在"技术洗白"、规避中国技术出口管制的行为。核心算法、训练数据、用户数据可能通过并购流向境外,直接威胁数据主权与技术安全。 2. 外资并购合规性漏洞 这笔"美国公司收购新加坡企业"的交易,本质上是中国本土 AI 技术通过境外主体变更被外资收购,未履行中国外商投资安全审查程序。监管部门认定,此举属于典型的"绕开审查的跨境并购"。 3. 架构重组规避监管 《外商投资安全审查办法》明确要求,涉及关键技术、数据的外资并购必须申报安全审查。Manus 方面试图通过"境内研发+境外换壳+外资收购"的路径转移控制权,未申报的交易被认定无效。 监管监督与后续约束 当事人需在监管部门规定的期限内完成上述所有操作。工作机制办公室将会同发改、商务、网信、外汇等部门进行现场核查,确认交易已完全恢复原状。 若未按要求撤销,监管部门可依法采取罚款、限制境内业务、禁止相关主体开展外商投资活动等处罚,相关负责人也将承担法律责任。 更重要的是,Manus 及原股东后续开展任何跨境合作、融资活动,均需履行外商投资安全审查、数据出境安全评估等法定程序,不得再通过规避审查的方式向境外转移控制权、数据或技术。 AI 跨境并购再无灰色地带 本次禁止投资决定并非针对单一个案,而是向 AI 行业划出明确边界: 即明确禁止"境内研发+境外换壳+外资收购"的转移路径;AI 领域跨境并购必须履行完整的安全审查、数据评估程序;中国境内研发的 AI 技术,控制权不得未经审查转移至境外。 对 Meta 而言,收购计划终止意味着错失关键 AI Agent 技术资产,已支付款项需全额退回;对 Manus 团队而言,需恢复境内主体控制权,终止与 Meta 的所有合作,回归国内合规运营。
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