如果你最近一直在關注黃金市場,你會看到一些相當非凡的事情正在展開。我們談的是一個打破所有預期的反彈——黃金在幾個月前曾接近5,600美元,即使回落到4,400美元區間,支撐更高價格的結構性理由仍然非常有說服力。
讓我來分析一下真正推動這一切的因素。這不是單一因素——而是五大主要力量同時相互加強。中央銀行一直在進行絕對的買入熱潮,僅在2025年就累積了超過1,000噸,且沒有任何放緩的跡象。我們談的是自2022年以來加速的去美元化運動,像中國、波蘭和印度等國家正系統性地將美元儲備轉換為黃金。與此同時,美聯儲預計在2026年將兩次降息,這將消除持有零利率資產的機會成本。再加上持續的地緣政治緊張局勢,你就會看到一個需求環境,礦山供應根本無法跟上——黃金產量每年僅增長約1-2%。
從預測角度來看,這裡變得更有趣。摩根大通商品部預計到2026年底金價將達到6,300美元。富國銀行則更激進,預測在6,100-6,300美元之間。高盛則較為保守,預估在4,900-5,400美元,但仍然持結構性看多的立場。銀行如美國銀行、瑞銀、德意志銀行——幾乎所有主要機構都大幅提升了他們的展望。敘事已經完全轉變。黃金不再只是避險資產,它已經成為對抗財政不穩定和貨幣貶值的核心對沖工具。
令人著迷的是,這一趨勢延伸到更長期的前景。對於2030年的金價預測範圍非常廣泛——一些模型認為由於持續的貨幣擴張,金價可能突破五
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