一直密切關注這個國債局勢，有些事情正在醞釀，可能在未來幾周重塑戰爭和加密市場。

所以事情的經過是：伊朗衝突導致國債收益率急劇攀升。我們談的是多月來的高點，市場預期美聯儲延後降息和通脹擔憂。但真正的關鍵不僅僅是10年期收益率的數字——還有一些更技術性的指標，大多數人都忽略了。

ING的帕德雷克·加維在一份報告中指出：要留意10年期美國國債掉期差。現在它徘徊在50個基點以下，但如果突破60個基點，那就麻煩了。我指的是政府融資能力變得非常困難的情況。掉期差擴大意味著美國借款成本上升，進而收緊整個系統的信貸。這種壓力會促使政策重新考慮。

但這還不是全部。真正的爆點是10年期收益率本身。自二月底以來，它已經上升了約45個基點，達到約4.37%。關鍵區域？4.5%到4.6%。還記得去年四月特朗普暫停關稅計劃的時候嗎？那時候10年期收益率剛突破4.50%。一旦達到4.60%，他就正式宣布暫停90天。債券市場實際上塑造了政策。

現在我們又接近那個範圍了。特朗普在星期一暫停對伊朗的空襲，聲稱進行了有建設性的談判(儘管伊朗否認了)，但星期二又對伊朗能源設施進行了新一輪打擊。收益率正逐步逼近那個壓力點，屆時政府可能不得不重新調整策略。

這裡對比特幣來說就變得很有趣：如果10年期收益率真的突破4.6%並朝著5%邁進，我們就進入了未知領域。這個水平被分析師視為潛在的金融危機觸發點。Arthur Hayes和其他人都指出，10年期達到5%基本上是不可持續的——這會迫使美聯儲介入，進行流動性注入。

所以操作手冊可能是：比特幣最初會在恐慌性拋售中受到打擊，但隨後美聯儲會注入新流動性，市場反彈。這是一個從下跌轉為機會的過程。

真正的教訓是：國債的機制——尤其是10年期收益率和掉期差——現在已經直接影響比特幣的價格走勢。如果你現在在交易BTC，你基本上是在交易地緣政治和債市壓力。值得密切留意。當前BTC大約在72.7K，這些政策壓力點可能成為下一個重大催化劑。

值得在接下來幾周密切監控。