1月降息機率低：市場信號顯示聯準會暫停加息，因就業仍具韌性

市場定價在最新就業報告後發生了劇烈轉變，根據CME期貨數據，1月聯邦基金利率降息預期僅為5%。這一急劇反轉反映出機構對聯邦儲備局政策走向的重新評估。

就業數據使降息預期變得複雜

12月的就業市場呈現出一個混合的局面，這使得暫緩加息的支持者更為膽大。儘管失業率較預期下降超過0.1個百分點，降至4.4%，扭轉了近期的上升趨勢，但就業創造的增長仍在持續放緩。後續的數據修正可能會顯示招聘數字更為疲軟，但勞動市場仍具有足夠的韌性，讓政策制定者猶豫。

這種韌性對聯邦儲備局的短期計算至關重要。隨著失業率穩定且就業指標沒有出現令人擔憂的惡化，中央銀行面臨的進一步放鬆政策的緊迫感有限。這一敘事已從積極降息轉變為更謹慎、依賴數據的策略。

2026年降息路徑重排

市場參與者不再預期1月的行動，而是將預期的進一步寬鬆措施推遲到2026年下半年。CME數據現在預示該年將有兩次降息，分別在6月和9月，較之前預期的較早時間大幅推遲。

鮑威爾因素

展望未來，來自新聯邦儲備局領導層的指引很可能成為降息預期的主要驅動力。新主席的政策信號和溝通將受到市場參與者的密切關注，因為他們監測未來幾個季度貨幣寬鬆的可能性。

鑑於目前的經濟狀況和就業穩定性，1月行動的門檻仍然高得令人望而卻步。