俄羅斯將42%的儲備押注於黃金，比特幣「數位黃金」論點持續發酵

俄羅斯剛剛在全球金錢遊戲中發出了響亮的聲明。其黃金儲備於12月突破了$310 億。黃金現在佔該國總儲備的42.3%，為1995年以來的最高比例。與此同時，俄羅斯的總國際儲備增至7,346億美元。這已是黃金持有量連續第四個月上升。方向非常明確。莫斯科正加大對硬資產的投入。這一切的同時，俄羅斯也在削減對與美元掛鉤資產的曝險。

自從入侵烏克蘭以來，俄羅斯面臨了現代歷史上最嚴厲的金融制裁。其約$300 億的外匯儲備被西方政府凍結。那一刻改變了一切。它證明了以美元為基礎的資產可以被凍結、受限甚至武器化。而存放在國內的黃金則無法被這樣對待。

黃金作為制裁下的主權盾牌

黃金給了俄羅斯外幣無法提供的東西——主權控制。實體黃金不會被SWIFT阻斷，也不會被外國法庭凍結。它存放於俄羅斯境內。這使得黃金成為對抗沒收風險的強大避險資產。這也解釋了為什麼即使在金價高企時，俄羅斯仍持續增加黃金儲備。這不是短線交易，而是防禦性布局。

同時，俄羅斯也加深了與中國及其他夥伴的非美元貿易。以人民幣結算的規模日益增長。金磚國家繼續探索美元體系的替代方案。所有路徑都指向去美元化。然而，隨著這種傳統黃金戰略的發展，一個新的比較也不斷出現：比特幣。

比特幣作為「數位黃金」與供給衝擊問題

黃金與比特幣如今同時出現在宏觀對話中。兩者都是非主權資產，且都不受單一政府直接控制。但它們的供給故事截然不同。黃金的供給每年透過開採增長約1.7%至2%。比特幣的總供給則永遠固定在2,100萬枚。其發行量每四年因區塊獎勵減半而下降。沒有任何央行可以改變這一點，也沒有緊急政策能讓其膨脹。

現在問題來了：「如果？」如果俄羅斯以這種規模鎖定黃金會導致黃金供給緊縮，那麼如果有一個主要國家出於同樣的地緣政治原因開始大量囤積比特幣，會發生什麼？比特幣的市場規模遠小於黃金。即使是較小規模的主權配置，也可能引發劇烈的供給衝擊。這也是為什麼美國等地的政治人物現在開始公開討論戰略性比特幣儲備。

為什麼俄羅斯仍選擇黃金而非BTC

那麼，為什麼俄羅斯尚未直接擁抱比特幣？答案很簡單：波動性。黃金波動緩慢，不會在數月內翻倍或崩跌。央行更重視穩定而非上漲潛力。比特幣目前仍表現得像高成長資產，這使其更難成為今日的核心儲備資產。不過，俄羅斯並未忽視加密基礎設施。金磚國家已探索用黃金做擔保的數位貨幣進行跨境結算。俄羅斯也測試過基於區塊鏈的數位黃金系統，以在不觸及美元的情況下轉移價值。

這一點很重要。即使比特幣不是首選資產，其背後的加密技術也不斷獲得驗證。俄羅斯的黃金激增傳遞了一個明確訊號：各國現在渴望具有政治中立性的硬資產。黃金目前扮演這個角色。比特幣則在數位領域朝這個方向邁進。路徑不同，但目的地相似。稀缺性如今主導全球儲備策略。