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比特幣金庫公司進入「達爾文階段」，溢價崩潰：Galaxy
根據Galaxy Research最新分析，比特幣金庫公司正進入「達爾文階段」，因為其曾經蓬勃發展的商業模式的核心機制正在瓦解。
報告指出，數位資產金庫（DAT）交易已達自然極限，隨著股票價格跌破比特幣（BTC）淨資產價值（NAV），以發行為驅動的增長循環開始逆轉，槓桿反而成為一項負債。
這一臨界點出現在比特幣從10月高點接近$126,000跌至約$80,000低點時，觸發市場風險偏好急劇收縮，流動性枯竭。10月10日的去槓桿事件加速了這一轉變，期貨市場未平倉合約被清空，現貨深度也被削弱。
Galaxy表示：「對於那些股票曾作為加密槓桿交易的金庫公司而言，這一轉變非常劇烈。」並補充說，「同樣的財務工程既放大了上漲，也加劇了下跌。」
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DAT股票轉為折價交易
今年夏天以高溢價交易的DAT股票，如今大多轉為折價，即使比特幣本身僅從高點下跌約30%。像Metaplanet和Nakamoto這樣的公司，先前有數億未實現收益，如今因平均BTC購買價格高於$107,000而深陷虧損。
Galaxy指出，這些公司內嵌的槓桿讓它們暴露於極端下行風險，其中一家NAKA公司從高點暴跌超過98%。該公司寫道：「這種價格走勢類似於迷因幣市場的清零現象。」
第二種結果是行業整合，當那些以高溢價大量發行、在高點買入BTC或大幅舉債的公司面臨償付壓力時，可能被收購或重組。第三種情境則是如果比特幣最終創新高，只有在牛市期間保留流動性並避免過度發行的公司才有機會恢復。
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Strategy籌集14.4億美元以平息分紅疑慮
週五，Strategy執行長Phong Le表示，公司新成立的14.4億美元現金儲備，是為了安撫投資人對於比特幣下跌期間公司能否履行分紅和債務義務的擔憂。該儲備通過股票發行募集，目標是確保至少12個月的分紅支付，並計劃將緩衝期延長至24個月。
同時，Bitwise首席投資長Matt Hougan表示，即使股價下跌，Strategy也不會被迫賣出比特幣來維持營運，並稱持相反意見的人「完全錯誤」。
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