Aave、Maple Finance 聯手！syrupUSDC 解鎖 390 億借貸市場

去中心化借貸協議 Aave 宣布與鏈上機構信貸平台 Maple Finance 建立戰略合作，將 Maple 的收益型穩定幣 syrupUSDC 和 syrupUSDT 引入 Aave 借貸市場。syrupUSDC 將在 Aave 核心市場上市，syrupUSDT 則進入 Plasma 實例。

Aave 與 Maple Finance 合作機制解析

此次合作將 Aave 的流動性與 Maple Finance 的機構信貸池連結起來，將收益穩定幣引入 Aave 的借貸市場。Aave 允許用戶存入加密貨幣賺取收益，或透過智慧合約抵押其持有的資產進行借貸。透過添加 Maple 的抵押品，該協議旨在實現流動性來源多元化並平衡借貸活動。

syrupUSDC 和 syrupUSDT 是 Maple Finance 推出的收益型穩定幣，其獨特之處在於這些代幣本身就能產生收益。持有者無需進行任何操作，代幣價值會隨著底層信貸池的利息收入而自動增長。這種設計類似於 Compound 的 cToken 或 Aave 的 aToken，但 Maple 專注於機構級信貸市場，因此其收益率通常更穩定且可預測。

這些代幣由 Maple 鏈上信貸池的資產支持，該信貸池管理著來自分配者和借款人的數十億美元的機構資本。據 Maple 稱,此舉旨在「穩定 Aave 市場的借貸需求並提高資本效率」。對於 Aave 而言，引入這些機構級抵押品意味著其借貸市場的風險結構更加多元化，不再過度依賴波動性較大的加密原生資產。

從技術實施角度看，syrupUSDC 將在 Aave 的核心市場上市，這是 Aave 最大且流動性最深的市場，支援主流資產如 USDC、USDT、ETH 和 WBTC 等。相比之下，syrupUSDT 將在 Plasma 實例中上線，Plasma 是 Aave 的一個獨立市場實例，通常用於測試新資產或支援特定用例。這種分層部署策略顯示 Aave 對新資產的謹慎態度，先在較小的市場測試風險，再逐步擴展到核心市場。

Aave 與 Maple Finance 合作的三大核心價值：

穩定借貸需求：機構級信貸提供更可預測的借貸行為，減少市場波動衝擊

提高資本效率：收益型穩定幣自動產生利息，提升閒置資金的使用效率

多元化流動性：引入機構資本降低對加密原生流動性的依賴，增強系統韌性

目前尚不清楚此次整合將有多少機構資本流入，但考慮到 Maple Finance 管理的 27.8 億美元 TVL，即使只有一部分流入 Aave，也將對市場產生顯著影響。

Aave 390 億 TVL 與每日千人借貸規模

（來源：DefiLlama）

根據 DefiLlama 的數據，Aave 目前持有超過 390 億美元的總鎖定價值（TVL），穩居 DeFi 借貸協議榜首。更重要的是，Aave 每天為近 1000 名獨立借款人提供服務，總鎖定價值約為 500 億美元（此數據可能包含跨鏈部署的總和），反映了強大的用戶參與度和市場整合。

這種規模的用戶基礎對於 Aave 與 Maple Finance 合作至關重要。每天 1000 名借款人意味著持續且穩定的借貸需求，這為 Maple 的收益型穩定幣提供了充足的利用空間。當借款人使用 syrupUSDC 或 syrupUSDT 作為抵押品時，這些代幣在 Aave 系統中循環，同時為持有者產生收益，形成正向循環。

Aave 的 390 億美元 TVL 分佈在多個市場和區塊鏈上，包括以太坊主網、Polygon、Arbitrum、Optimism 和 Avalanche 等。這種多鏈部署策略使得 Aave 能夠捕獲不同生態系統的流動性，也為 Maple Finance 的穩定幣提供了多個潛在市場。若 syrupUSDC 和 syrupUSDT 在以太坊主網成功驗證後，未來可能擴展到其他鏈上的 Aave 市場。

不到一個月前，Aave 宣布計劃在 2025 年底推出 V4 升級版，引入模組化「中心輻射」設計，具有共享流動性、新的風險控制和改進的清算引擎。這次升級與 Maple Finance 合作的時機並非巧合，顯示 Aave 正在為下一階段的成長做系統性準備，而引入機構級穩定幣正是這個戰略的一部分。

Maple Finance TVL 暴增 835% 的機構 DeFi 崛起

Maple Finance TVL 約 27.8 億美元，這個數字看似遠小於 Aave，但其成長速度驚人。根據鏈上數據，該協議鎖定的總價值已從 2025 年 1 月 1 日的 2.969 億美元飆升至 27.8 億美元，增長約 835%。這種爆炸性成長反映了機構投資者對 DeFi 市場的參與度不斷提升。

Maple 將於 2025 年擴大 TVL，這一趨勢與整個 DeFi 借貸市場的機構化進程高度一致。根據幣安研究報告，從今年年初到 9 月 3 日，去中心化借貸協議增長了 72% 以上，其動力來自於機構對穩定幣和代幣化現實世界資產（RWA）的使用不斷增加。幣安表示：「隨著穩定幣和代幣化資產的採用加速，DeFi 借貸協議越來越有利於機構參與。」

Maple Finance 正順應這股趨勢。該公司於 6 月將其 syrupUSD 穩定幣擴展至 Solana 區塊鏈，並部署了 3,000 萬美元的流動資金。這種多鏈擴張策略與 Aave 的部署模式相似，顯示兩家協議在戰略思維上的契合度。

Maple Finance 的反彈是在該公司因 FTX-Alameda 倒閉而在 2022 年面臨挑戰之後發生的，這些挑戰包括因接觸與 FTX 相關的實體（如 Orthogonal Trading）而導致的貸款違約。這段經歷使 Maple 在風險管理和盡職調查方面變得更加謹慎，也促使其轉向更透明且受監管的機構客戶。如今的強勁復甦證明了這種戰略調整的正確性。

從市場定位來看，Aave 代表 DeFi 借貸的零售端和通用市場，而 Maple Finance 專注於機構信貸的利基市場。兩者的合作是互補而非競爭的關係：Aave 提供龐大的用戶基礎和流動性，Maple 提供穩定的機構級收益來源和信貸專業知識。這種協同效應可能為 DeFi 借貸市場開闢新的成長軌道。

展望未來，隨著更多傳統金融機構探索 DeFi，像 Aave 與 Maple Finance 這樣的合作模式可能成為常態。機構資本需要可預測的收益和專業的風險管理，而 DeFi 協議需要穩定的流動性來源和多元化的資產構成。兩者的結合將推動整個行業向更成熟、更穩健的方向發展。