Comprendre la NAV et le prix
Les jetons à effet de levier ETF fonctionnent comme un fonds. Bien qu’ils soient échangés de manière similaire aux actifs spot, ils représentent des parts de fonds plutôt que des avoirs en cryptomonnaies réels. Par exemple, si vous achetez 300 jetons BTC3L à 1 USDT chacun, vous détenez désormais 300 USDT de parts d’ETF BTC3L. Cependant, ces parts ne sont pas équivalentes à 300 USDT d’actifs au comptant de BTC. Au lieu de cela, le prix de 1 USDT représente la Valeur Nette des Actifs (NAV de BTC3L, et non le prix spot du BTC.
Calcul de la valeur liquidative
NAV (Valeur Nette des Actifs) reflète la juste valeur marchande de chaque jeton d’ETF et détermine le prix de négociation. Il est calculé comme suit:
NAV = NAV de rééquilibrage précédent x (1 + Changement d’actif sous-jacent x Multiplicateur d’effet de levier)
À chaque fois que le rééquilibrage se produit, la ligne de base du calcul de la NAV change.
Exemple :
- À 00:00 UTC+8, la NAV est
1 USDT . - La valeur liquidative fluctue avec la variation des prix de l’actif sous-jacent.
- Si la NAV tombe à
0.7 USDT , et un événement de rééquilibrage est déclenché, la nouvelle référence devient
0.7 USDT . - La NAV continue ensuite à se mettre à jour en fonction de la formule utilisant
0.7 USDT comme le nouveau point de référence.
Notes sur le rééquilibrage de la valeur liquidative :
- Le
NAV de rééquilibrage précédent est la dernière ANR ajustée lorsqu’un événement de rééquilibrage irrégulier s’est produit (par exemple, lorsque le ratio de levier a dépassé 3x ou que le prix a varié de ±20% depuis le dernier rééquilibrage). S’il n’y a pas de rééquilibrage irrégulier dans les 24 heures, l’ANR à partir de 00:00 UTC+8 est utilisée.
Prix du marché vs NAV:
- Le prix de trading réel des jetons ETF sur le marché secondaire est ancré sur la NAV mais peut légèrement dévier en raison de l’offre et la demande.
- Exemple : Si le BTC3L a une valeur liquidative de 1 USDT, son prix de marché pourrait être de 1,01 USDT ou 0,99 USDT.
- Les investisseurs doivent éviter de trader à des primes ou des remises excessives par rapport à l’ANR pour éviter d’éventuelles pertes.
Fractionnement et fusion de NAV
Pour améliorer l’expérience de trading et la sensibilité aux prix, Gate peut effectuer NAV
fractionnement ou fusion à certains seuils.
Règles d’ajustement NAV :
Si la valeur liquidative chute
sous un seuil , a
opération de fusion est menée:
- La valeur nette d’inventaire est multipliée par N.
- La quantité de jetons ETF est divisée par N.
Si la valeur liquidative augmente
au-dessus d’un seuil , a
opération de fractionnement est menée :
- NAV est divisé par N.
- La quantité de jetons ETF est multipliée par N.
Exemple :
- Vous avez
1,000 unités d’un jeton ETF, chacun valant
1 USDT , totalisant
1,000 USDT . - Si un
fusion se produit à un ratio de 100:1, vos avoirs changeront en
10 unités , chacun valant
100 USDT maintenir la valeur totale à
1,000 USDT . - Cela n’affecte pas la valeur globale de vos avoirs, seulement le nombre d’unités et le changement de la NAV.
Notes finales:
En raison des fluctuations du marché, les prix des jetons ETF peuvent connaître
primes ou rabais temporaires sur l’ANR Lors de la passation des ordres, veillez à ce que le prix de trading ne s’écarte pas significativement de la NAV pour éviter les pertes.