Hiểu về NAV và Giá
Các token đòn bẩy ETF hoạt động giống như một quỹ. Mặc dù chúng được giao dịch tương tự như tài sản giao ngay, nhưng chúng đại diện cho cổ phiếu quỹ chứ không phải là lượng tiền điện tử nắm giữ thực tế.
Ví dụ: nếu bạn mua 300 token BTC3L với giá 1 USDT mỗi token, thì giờ bạn nắm giữ 300 USDT cổ phiếu ETF BTC3L. Tuy nhiên, chúng không tương đương với 300 USDT tài sản giao ngay BTC. Thay vào đó, giá 1 USDT đại diện cho Giá trị tài sản ròng (NAV) của BTC3L, không phải giá giao ngay BTC.
Tính toán NAV
NAV (Giá trị tài sản ròng) phản ánh giá trị thị trường hợp lý của mỗi token ETF và xác định giá giao dịch. Giá trị này được tính như sau:
NAV = NAV tái cân bằng trước đó x (1 + Thay đổi tài sản cơ sở x Hệ số đòn bẩy)
Mỗi lần tái cân bằng xảy ra, đường cơ sở tính toán NAV sẽ thay đổi.
Ví dụ:
- Vào lúc 00:00 UTC+8, NAV là 1 USDT.
- NAV dao động theo biến động giá của tài sản cơ sở.
- Nếu NAV giảm xuống 0,7 USDT và sự kiện tái cân bằng được kích hoạt, đường cơ sở mới sẽ trở thành 0,7 USDT.
- Sau đó, NAV tiếp tục cập nhật dựa trên công thức sử dụng 0,7 USDT làm điểm tham chiếu mới.
Lưu ý về Tái cân bằng NAV:
- NAV tái cân bằng trước đó là NAV đã điều chỉnh lần cuối khi xảy ra sự kiện tái cân bằng bất thường (ví dụ: khi tỷ lệ đòn bẩy vượt quá 3x hoặc giá di chuyển ±20% so với lần tái cân bằng cuối cùng). Nếu không có sự tái cân bằng bất thường nào xảy ra trong vòng 24 giờ, NAV từ 00:00 UTC+8 sẽ được sử dụng.
Giá thị trường so với NAV:
- Giá giao dịch thực tế của các token ETF trên thị trường thứ cấp được neo vào NAV nhưng có thể hơi lệch do cung và cầu.
- Ví dụ: Nếu BTC3L có NAV là 1 USDT, giá thị trường của nó có thể là 1,01 USDT hoặc 0,99 USDT.
- Các nhà đầu tư nên tránh giao dịch ở mức phí bảo hiểm hoặc chiết khấu quá mức so với NAV để tránh thua lỗ tiềm ẩn.
Phân tách và hợp nhất NAV
Để cải thiện trải nghiệm giao dịch và độ nhạy giá, Gate có thể thực hiện phân tách hoặc hợp nhất NAV ở một số ngưỡng nhất định.
Quy tắc điều chỉnh NAV:
Nếu NAV giảm xuống dưới ngưỡng, một hoạt động hợp nhất sẽ được thực hiện:
- NAV được nhân với N.
- Số lượng token ETF được chia cho N.
Nếu NAV tăng trên ngưỡng, một hoạt động phân tách sẽ được thực hiện:
- NAV được chia cho N.
- Số lượng token ETF được nhân với N.
Ví dụ:
- Bạn có 1.000 đơn vị token ETF, mỗi đơn vị có giá trị 1 USDT, tổng cộng là 1.000 USDT.
- Nếu một cuộc hợp nhất diễn ra theo tỷ lệ 100:1, số lượng nắm giữ của bạn sẽ thay đổi thành 10 đơn vị, mỗi đơn vị có giá trị 100 USDT, duy trì tổng giá trị ở mức 1.000 USDT.
- Điều này không ảnh hưởng đến giá trị chung của số lượng nắm giữ của bạn—chỉ có số lượng đơn vị và NAV thay đổi.
Lưu ý cuối cùng:
Do biến động của thị trường, giá token ETF có thể tạm thời tăng hoặc giảm NAV. Khi đặt lệnh, hãy đảm bảo giá giao dịch không chênh lệch đáng kể so với NAV để tránh thua lỗ.
