Розуміння NAV та ціни
Токени з кредитним плечем ETF функціонують як фонд. Хоча вони торгуються так само, як і спотові активи, вони представляють акції фонду, а не власне криптовалюту.
Наприклад, якщо ви придбали 300 токенів BTC3L по 1 USDT за кожен, ви тепер володієте акціями BTC3L ETF на суму 300 USDT. Однак вони не еквівалентні спотовим активам BTC на суму 300 USDT. Натомість ціна в 1 USDT відображає вартість чистих активів (NAV) BTC3L, а не спотову ціну BTC.
Розрахунок NAV
NAV (чиста вартість активів) відображає справедливу ринкову вартість кожного токена ETF і визначає торгову ціну. Вона розраховується наступним чином:
NAV = NAV попереднього ребалансування x (1 + зміна базового активу x мультиплікатор кредитного плеча)
Щоразу, коли відбувається ребалансування, базова лінія розрахунку NAV змінюється.
Приклад:
- О 00:00 UTC+8 NAV становить 1 USDT.
- NAV коливається разом з рухом ціни базового активу.
- Якщо NAV падає до 0,7 USDT, і відбувається подія ребалансування, нова базова величина стає 0,7 USDT.
- Після цього NAV продовжує оновлюватися за формулою, використовуючи 0,7 USDT як нову точку відліку.
Примітки щодо ребалансування NAV:
- Попередній ребаланс NAV - це останній скоригований NAV, коли відбулася нерегулярна подія ребалансування (наприклад, коли коефіцієнт кредитного плеча перевищив 3x або ціна змінилася на ±20% з моменту останнього ребалансування). Якщо протягом 24 годин не відбулося нерегулярної зміни балансу, використовується значення NAV з 00:00 UTC+8.
Ринкова ціна проти NAV:
- Фактична торгова ціна токенів ETF на вторинному ринку прив’язана до NAV, але може дещо відхилятися через попит та пропозицію.
- Приклад: Якщо BTC3L має NAV 1 USDT, його ринкова ціна може становити 1,01 USDT або 0,99 USDT.
- Інвесторам слід уникати торгівлі з надмірними преміями або дисконтом по відношенню до NAV, щоб запобігти потенційним збиткам.
Розділення та злиття NAV
Для покращення торгового досвіду та чутливості до цін Gate може виконувати дроблення або об’єднання NAV при досягненні певних порогових значень.
Правила коригування NAV:
Якщо NAV падає нижче порогового значення, відбувається операція злиття:
- NAV множиться на N.
- Кількість токенів ETF ділиться на N.
Якщо NAV перевищує поріг, проводиться операція розділення:
- NAV ділиться на N.
- Кількість токенів ETF множиться на N.
Приклад:
- У вас є 1 000 одиниць токенів ETF, кожна з яких коштує 1 USDT, на загальну суму 1 000 USDT.
- Якщо відбудеться злиття у співвідношенні 100:1, ваші активи зміняться до 10 одиниць, кожна з яких коштує 100 USDT, а загальна вартість залишиться на рівні 1,000 USDT.
- Це не впливає на загальну вартість ваших активів - змінюється лише кількість паїв та NAV.
Заключні зауваження:
Через ринкові коливання ціни на токени ETF можуть зазнавати тимчасових надбавок або знижок до NAV. Розміщуючи замовлення, переконайтеся, що торгова ціна не відхиляється суттєво від NAV, щоб уникнути збитків.
