NotSatoshi

刚刚注意到市场消化伊朗局势的方式有一些有趣的地方。股票正经历多年来最强的上涨，而债券基本上保持在中性水平。仔细想想，股票和债券之间目前这种背离相当惊人。
事情是这样的：标普500刚刚在10个交易日内录得9.8%的涨幅——这是自2020年4月疫情反弹以来最强的一段时期。与此同时，美国国债收益率几乎没有从战争爆发时的水平上发生太大变化。油价仍是主要的宏观驱动因素，但传导机制已经完全改变。股票现在表现出与油价的真实脱钩，而债券仍几乎与原油的走势完美相关。
债券市场基本上被困住了。在战争之前，收益率就已经被所有人通过押注美联储大幅降息以及劳动力市场走弱而人为压低。这个叙事已经彻底破裂。最新的就业数据持续显示韧性，而这几乎没人真正把它计入定价。于是你现在看到的是：通胀预期主导债券定价——油价越高，收益率越高，而债券持有人只能“硬扛”损失。
但关键在于：股票之所以应对得不一样，是因为企业利润是名义值。通胀一旦走高，盈利就会自动按比例放大。标普500的Q1利润增速正在朝19%靠拢，明显高于市场普遍预期。而这种天然的缓冲作用在债券市场并不存在。固定利率的现金流不会随通胀调整，因此油价上涨会直接冲击贴现率，并拖累估值。
再把财政扩张放进来，股票与债券之间的分歧会更大。战争意味着更多的政府支出——短期是能源补贴，长期则是国防和能源独立相关的投资。增加的债券供给会把收益率推高、压低价格。但股票则把财政支

刚刚在市场行情中看到：目前美国原油期货和布伦特原油期货都在大幅下跌。我们看到全线下跌了12%，WTI大约在$80.21，布伦特为每桶$87.307。这是一天之内相当剧烈的一次波动。
不太确定究竟是什么触发了这一点，但当你看到这两个基准同步出现这样的走势时，通常意味着市场正在承受更广泛的压力。最近布伦特原油的消息一直比较平静，所以这次的下跌让不少交易者措手不及。
值得关注的是支撑位能否守住。像今天这样的行情，可能会为接下来几周的原油交易定下基调。

刚刚看到一份关于加拿大加密货币采用情况的调查，挺有意思。结果显示，62%的加拿大人实际上在某个阶段愿意接受用加密货币来收款，这比我预想的高得多。这意味着有一大部分人愿意拥抱加密货币支付。不过代际差异也太明显了——年轻人，比如千禧一代，简直是全力支持，但超过56岁之后就基本没人想要了。这也说得通，因为不同年龄段的人和科技的关系差别确实很大。最让我注意到的是，比特币仍然占据一切。尽管外面有那么多新项目和新代币，仍有34%的加拿大加密货币持有者坚持用比特币。老牌靠谱的选择，懂的。说明就算创新不断，人们最终还是最信任那个“OG”。

刚刚在山寨币新闻周期中发现了一些有趣的东西。Grayscale 本周对 Sui 表示了非常强烈的关注，他们不仅仅是在随意夸奖。他们实际上将其定位为机构资金的一个重要投资方向。
让我注意到的是——他们将 SUI 与 ETH、SOL、LINK 和 AVAX 这些常见的“怀疑对象”一起强调。但角度不同。他们表示，这些不仅仅是值得关注的山寨币，它们的交易水平实际上对希望入场的机构来说具有重要意义。
理由也相当有说服力。Grayscale 的研究团队指出，机构需要三样东西：速度、效率和可靠性。他们认为 Sui 的编程模型在这三方面都能满足，同时还能在大规模下保持安全。这不仅仅是山寨币的炒作，而是一个结构性的论点。
从数字来看，Grayscale 的山寨币篮子自 2024 年 1 月推出其加密货币 ETF 以来，从之前的高点下跌了大约 59%，但从低点仅上涨了 2%。与此同时，3 月份加密货币实际上跑赢了传统市场——Grayscale 加密行业指数上涨了大约 4%，而标普 500 指数下跌了大约 5%。这种背离正是吸引机构注意的信号。
更令人惊讶的是，Grayscale 不仅在山寨币新闻报道中谈论 SUI。他们实际上在 NYSE Arca 上推出了 GSUI 质押 ETF，并运营着针对 SUI 生态系统代币如 DeepBook 和 Walrus 的信托基金。这是他们在比特币和以太坊之外，最深入

我看到这些关于马克·卢比奥和他的妻子珍妮特的照片，我必须说那里面有一种真诚的质朴感。
这不是普通的政治活动中的摆拍，而是他们两个作为普通情侣的真实展现。
珍妮特很少成为焦点，她更喜欢站在幕后，但当你看到他们在一起时，就会明白他们的关系有多重要。
让我印象深刻的是，他们能在政治的喧嚣中保持这种稳定。
卢比奥本人也曾说过，家庭是他的锚，是在一切变得复杂时让他脚踏实地的东西。
比如说，不管你是个重要的政治人物，还是像卢比奥厨师那样准备一顿晚餐，最终重要的是身边有真正支持你的人。
他们多年的关系在这个环境中很少见，老实说。
这不仅仅是一张照片，而是一个提醒：在职位和头衔背后，有真实的人，有他们的情感和故事。
这就是我在看到那张照片时最深的感受。

说实话——如果你持有大量加密货币，真的应该考虑使用冷钱包。我经常看到有人把所有资产都存放在交易所，然后对出问题感到惊讶。因此，今天我想解释一下为什么冷钱包如此重要，以及有哪些选择。
首先是基础知识：冷钱包基本上是一台离线存储你的加密资产的设备。听起来很简单，但与在线存储相比差异巨大。理解的关键点是：你的币实际上并不在钱包里——它们在区块链上。钱包只存储你的私钥和公钥。私钥是你访问资产和签署交易所需要的。冷钱包通过离线保存私钥来保护它——远离互联网，远离黑客。
如果你想进行交易，就必须将币从冷钱包转移到热钱包，然后通过dApp进行交互。这听起来繁琐，但正是这个繁琐的过程保护了你。
现在介绍常见的模型。Ledger可能是最知名的——看起来像一个U盘，坚固耐用，存储比特币、以太坊、莱特币和许多其他资产。新版如Ledger Nano X非常可靠。还有Trezor，这是最早的硬件钱包之一。2014年推出，支持多种币，设置快速，安全性也很不错。SafePal也很有趣——由大投资者支持，操作直观，采用二维码通信，非常方便。
那么，冷钱包具体是怎么工作的？其实并不复杂。你复制设备上的钱包地址，将你的加密货币转到那里——重要：务必检查地址两次！——然后你的资产就离线存储了。就这样。
优点显而易见：最大程度的安全，因为你的私钥在一个隔离的环境中。你对资产拥有完全控制权，不依赖交易所。而且设备体积小，便

我最近一直在研究一些有趣的事情——大多数人都认为美国是全球最富有的国家，但当你真正深入到人均GDP数字时，情况变得更加复杂。
你看，总GDP和人均GDP之间有很大的差异。美国的整体经济规模最大，当然，但规模较小的国家在人均方面的表现远远超出预期。说实话，这才是真正的财富集中体现。
卢森堡以这个指标位居世界最富有国家之首——人均154,910美元。这还远远不够。新加坡以153,610美元紧随其后，然后是澳门特别行政区，达140,250美元。这些都不是随机选择的。每个最富有国家的背后都有一套特定的财富创造策略。
以卢森堡为例。它在1800年代之前还是一个农村农业经济体，后来发展成为全球银行中心。他们的金融行业，加上旅游和物流，创造了惊人的财富集中。大约20%的GDP用于社会福利，这真是令人震惊。
新加坡在某些方面更令人印象深刻。这个小岛，人口不多，却成为了全球经济强国。它拥有世界第二大集装箱港口，政策对企业友好，税率低，几乎没有腐败。这就是成功的秘诀。
然后是资源丰富的国家。卡塔尔、挪威、文莱——它们都依靠石油和天然气积累了财富。卡塔尔的人均GDP为118,760美元，挪威为106,540美元。但问题是：它们都在努力实现多元化，因为对大宗商品的依赖风险很大。卡塔尔大量投资旅游(记得2022年举办世界杯吗？)，而文莱则在推动清真品牌战略。聪明的举措。
像爱尔兰和瑞士这样的国家走了不同的路

刚在最新的对冲基金申报中发现了一些有趣的事情。你知道以色列·英格兰德（Israel Englander）吗？那个经营千禧管理公司（Millennium Management）的亿万富翁。伙计，这家伙一直在悄悄减少他在沃尔玛（Walmart）的持仓——上个季度卖出了8.1 million股。问题是：在那之前的三个季度，他的基金一直在持续买入沃尔玛。那么，究竟发生了什么变化？
从表面上看，这似乎有点怪。沃尔玛一直表现得非常出色。过去三年，股价上涨了93%——几乎比标普500（S&P 500）强了近三倍。股价现在基本上都快要碰到历史新高了。如果你再看同店销售数据（same-store sales data），答案就更清楚了：美国、墨西哥、加拿大，尤其是中国，第三季度增长(15% growth in Q3)% 。公司之所以赢，原因就在于：当消费者盯紧钱包的时候，它提供了真正的价值。这就是沃尔玛的优势。
但接下来才更有意思。英格兰德并不是基于某种看空的经济前景才做出这个动作。我觉得他只是把利润落袋为安。股价已经有了惊人的上涨，有时候，你就该把胜利收下。
更重要的是，看看千禧（Millennium）还卖出了什么：亚马逊（Amazon）、苹果（Apple）。以及他们转而买入了什么：微软（Microsoft）、Spotify、礼来（Eli Lilly）。模式很明确——他们正在退出防御性的零售板块，

我已经交易期权一段时间了，也学到了一些关于如何找到合适的期权经纪商的经验。老实说，这是你如果认真对待这方面事务时，最重要的决定之一。
不过让我先打个基础。期权交易在过去几年真正起飞了。回到2024年，美国股票期权的交易量接近112亿份合约，比前一年增长了超过10%。人们明显开始关注期权能为你的投资组合带来什么。
关于期权，有一件事大多数人没有意识到：你不仅仅是在买卖股票。你获得的是一份合同，赋予你在某个特定日期之前以设定价格买入或卖出某物的权利。这比直接股票交易要灵活得多。你可以在市场上涨、下跌或横盘时获利。你可以对冲亏损，通过备兑看涨赚取收入，或者用较少的资金进行投机。这都是非常强大的工具。
那么，当你在寻找期权经纪商时，真正重要的因素是什么？首先是成本。是的，大多数经纪商取消了每笔交易的佣金，但他们仍然会对每份合约收费。如果你交易量大，有阶梯定价。这些费用很快就会累积，所以要选择与你实际交易量相匹配的经纪商。不要为你用不到的功能多付钱。
平台本身也非常关键。一个界面良好、配备强大图表工具和策略模拟器的平台，可以节省你的时间，避免在复杂交易中犯低级错误。我不能强调够多——一个操作不顺畅的平台会让你亏钱和错失机会。即使多出五分钟的延迟在执行交易时也可能意味着错过入场或出场的最佳时机。
客户支持比很多人想象的还要重要。当你的账户出现问题或遇到技术难题时，你需要有人能快速帮你解决。真正

刚刚注意到一件相当重要的事情，大多数人可能还没有意识到。沃伦·巴菲特正在以我们字面意义上前所未见的速度出售股票，老实说，值得关注。
所以事情是这样的。伯克希尔·哈撒韦在仅第三季度就抛售了大约100 million股苹果股票，这意味着巴菲特在过去一年里将苹果持仓削减了67%。这非常惊人。但更说明问题的是？他们在上个季度一股伯克希尔股票都没有回购，打破了他连续六年保持的纪录——每年都在$78 billion的规模上投入到回购中。当巴菲特停止购买自家公司的股票时，这基本上就是在说：估值被拉得过高了。
不过真正的故事在于更宏观的全局。沃伦·巴菲特在今年截至9月的时间里全面抛售股票，累计达到$127 billion——这也是伯克希尔历史上最激进的一次减持。而且他们正坐拥创纪录的$325 billion现金和美国国债。这两者结合起来，信息非常明确：巴菲特现在找不到值得买入的股票。
想想这意味着什么。这个人靠的就是发现被低估的机会来建立自己的全部财富。如果他选择囤现金而不是把它投入进去，那市场大概率是贵的。标普500的预期市盈率为21.3倍，高于五年平均的19.6倍。换句话说：我们处在历史常态之上。
现在，聚焦到苹果本身。没错，他们的业务很扎实——全球智能手机出货量排名第二，营收排名第一，服务业务堪称亮点。他们上个季度的盈利超出预期，收入增长6%，达到$95 billion。但估值非常残酷。华尔

你有没有想过现在美国有多少百万富翁？这个数字可能会让你吃惊——我们说的是2200万人，大约是每15个美国人中就有1个。而且据最新的财富报告预测，到2028年，这个数字有望跃升到2540万。所以，是的，成为百万富翁不再是一些不可能的幻想。
有趣的是，这些百万富翁大多数并不是靠运气或一些疯狂的意外之财到达那里的。当然，那样很好，但真正的财富来自多年来持续的选择。我一直在观察这些模式，实际上归结为一些任何人都可以实施的核心策略。
首先，创业可能是最快的途径，如果你有勇气的话。打造可扩展的项目，解决真正的问题，创造人们真正需要的东西——这才是大额回报的来源。首次公开募股、收购、这些类型的退出方式。但说实话：大多数创业公司在盈利之前都需要大量的时间和资金投入。这并不适合所有人，但如果你有一个靠谱的想法和风险承受能力，这就是许多人变成百万富翁的方式。
然后是更可靠、许多人都能执行的路径：股市。每月储蓄10-20%的收入并持续投资，实际上是最被验证的财富积累方法之一。低成本指数基金、401(k)s、IRA——让复利为你做重活。坚持30-40年每月定投，你就有望实现$1 百万的目标。无论你的收入水平如何，数学都适用。
房地产也是值得考虑的另一条路径。出租物业通过升值和现金流来积累财富。房屋出租也是一种有趣的方法——住在多户住宅的一个单元里，然后出租其他单元。需要一些工作和研究，但随着时间的推移，回

所以我一直在研究谁实际上拥有美国最多的财富，老实说，顶层的财富集中程度令人震惊。美国大约有800位亿万富翁，总资产约6万亿美元，但要进入真正的精英阶层则完全是另一回事。我们说的是每人至少拥有1000亿美元的人。
目前美国最富有的人是埃隆·马斯克，资产大约在2000亿美元左右。他的财富主要分布在特斯拉和SpaceX上，虽然波动性来自于对特斯拉股票的高度暴露。一旦市场波动，他的净资产就会发生巨大变化。杰夫·贝索斯紧随其后，资产约1950亿美元，老实说，他们的排名会根据市场状况而变化。贝索斯的财富来自亚马逊，但大多数人不知道AWS实际上才是公司利润的主要来源。
马克·扎克伯格以Meta的资产大约1800亿美元位列第三。他基本上是美国最富有的人之一，靠大学宿舍项目建立了他的帝国。想想都挺疯狂的。
然后是拉里·埃里森，拥有1400亿美元，来自甲骨文，虽然他比其他人低调一些。沃伦·巴菲特通过伯克希尔哈撒韦大约有1330亿美元。比尔·盖茨共同创立了微软，资产约1300亿美元。微软的史蒂夫·鲍尔默也在这个财富层级，资产大约1200亿美元，现在还拥有洛杉矶快船队。
拉里·佩奇和谢尔盖·布林都共同创立了谷歌，资产分别约1100亿和110亿美元，虽然他们的确切排名会根据市场状况变化。最后是来自英伟达的黄仁勋，资产大约1120亿美元，他是这里比较新进入这个财富层级的人，但近年来AI的繁荣极大地加速了他的净

刚刚看到一些关于美国人实际选择在哪里退休的有趣研究，值得分享，因为结果并不总是你会预期的那样。
因此，Motley Fool 调查了 2,000 名退休人员，并分解了在选择退休地点时真正重要的因素。他们对生活质量 (31%)、医疗保健可及性 (15%)、住房成本 (13%) 等因素进行了加权，还考虑了犯罪、天气、税收以及整体负担能力等因素。然后他们分析了每一个美国县，找出最符合这些条件的最佳地点。
第一名在哪里？佛罗里达州的布劳沃德县（Broward County, Florida）。说实话，这并不令人惊讶——温暖的天气、没有州所得税、海滩。这就是很多人的退休梦想。佛罗里达州的圣约翰县（St. Johns County）和加兹登县（Gadsden County）也进入了前 5 名，这也符合佛罗里达的吸引力。但接下来才是有趣的地方。
第四名和第五名的最佳地点对大多数人来说简直毫无征兆——俄亥俄州的卡亚霍加县（Cuyahoga County, Ohio）以及阿肯色州的普拉斯基县（Pulaski County, Arkansas）。这些地方之前从未被人当作退休热点，但它们在负担能力方面表现得非常出色。由于通货膨胀让过去几年各地都变得更贵，退休人员一直在寻找那些能让你的钱走得更远的地方。这两个县在生活成本和住房成本方面都得分很高。
显然，每个地方都有取舍。佛罗里达的保险成本在上升，且存在飓

你有没有想过为什么大家一直在谈论通缩与通货紧缩，好像这有什么关系？剧透：它绝对重要，而且两者的区别比大多数人意识到的要重要得多。
所以事情是这样的——我们已经面对粘性通胀一段时间了。价格在2022年飙升至9.1%，那段时间真是残酷。但最近，情况开始降温。美联储的加息实际上起作用了。我们现在经历的是什么？那就是通货紧缩的表现。价格仍在上涨，只是比以前慢一些。听起来不错，对吧？嗯，实际上并非如此。
这就是通缩与通货紧缩变得复杂的地方。很多人认为他们想要通缩——意味着整体价格真正下降。但经济学家会告诉你，要小心你所期望的。当价格真正下降并持续下降时？那就是通缩，而且历史上一直是个噩梦。
看看大萧条。失业率达到了25%。1929年至1933年间，消费者价格指数（CPI）下降了超过25%。有一年出现了10%的通缩。威斯康星州的奶农们看到牛奶价格从2.01美元暴跌到0.89美元，三年内如此。他们甚至绝望到在罢工期间把牛奶倒在路上。这就是通缩对经济的影响。
真正的危险在于：如果通缩发生，人们就会停止购买东西。为什么？因为他们认为下个月价格会更便宜。这会立即扼杀增长。而且，有一件没人愿意承认的事——如果价格下降，你的工资也会下降。你可能会拿到工资，但它的购买力比以前少。
所以，通缩与通货紧缩的区别其实归结为：通货紧缩让经济继续运转。就像降温退烧而不致命一样。一点点通胀其实对经济是健康的。这意味着经

所以我预测美联储在2025年会更激进地降息，结果真的发生了。大多数人预期年初只会降一次25个基点。我公开说过，美联储会降整整一个百分点。最终我们实现了三次降息，总共75个基点——虽然不是我预料的那样，但方向是对的，而且比市场普遍预期的要激进得多。
现在已经是2026年四个月后了，我也在对今年的利率走向做一些同样大胆的预测。市场已经对2026年的利率预期相当保守，但我认为我们即将看到一些真正的变化。
我关注的是：美联储今年可能会降息四次，而不是大多数人押注的两次。目前市场只给出大约11%的概率。但结合就业市场压力和经济不确定性，我认为四次降息比人们想象的更有可能。
第二，10年期国债收益率将大幅下降。现在大约是4.19%，实际上比2024年中美联储基金利率更高——这是一个奇怪的动态。我预测到年底，10年期收益率会跌破3.5%。这是自2023年初以来的首次。
第三，抵押贷款利率终于会得到一些真正的缓解。大多数预测者认为2026年大部分时间都在6.2%到6.4%左右。我预期30年期抵押贷款利率会在年底降到5.5%。这将是一个显著的转变。
听着，我没有水晶球，但我们看到的这些条件——通胀放缓、就业市场软化、美联储领导层过渡——都指向一个比大多数专家预期的更低利率环境。我的2026年利率预测基本上与共识相反：预期更多降息，预期长期利率会有更大波动，预期抵押贷款利率会带来意想不到的缓解。

一直在思考如何构建一个更具防御性的投资组合，医疗保健似乎一直是最聪明的行业之一。关于医疗保健的一个特点是，无论市场整体情况如何，需求都相对稳定。人们在好时坏时都需要医疗服务，这也是为什么许多投资者将其视为稳定性投资的原因。
如果你想接触医疗保健行业而不选择个别股票，共同基金实际上非常有意义。你可以获得内在的多元化和专业管理，这减轻了试图把握个别仓位时的压力。这也许是为什么最好的医疗保健共同基金往往吸引认真的投资者。
我一直在关注三个在其类别中持续排名靠前的基金。富达顾问生物技术基金专注于生物技术公司，过去五年的年化回报率约为10.6%。截至去年四月，它持有82个不同的仓位，其中相当一部分在ABBVIE。如果你想在更广泛的医疗生态系统中获得更多曝光，而不仅仅是生物技术，富达精选医疗保健基金也值得考虑。它在整个医疗价值链中更为多元化，三年来的年化回报率约为4.2%，管理费率相当合理，为0.63%。
然后是先锋医疗保健基金，它采用类似的广泛策略，但有自己的筛选方法。五年来的年化回报率约为4.1%，自2023年以来管理团队一直稳定。以上这三只最佳医疗保健共同基金都拥有强劲的业绩记录和你在投入资金前希望看到的分析支持。
这些基金的表现差异很有趣——生物技术显然波动更大，但潜在上行空间也更高，而更广泛的医疗保健基金则提供更稳健的回报。取决于你的风险承受能力以及你已有的投资组合多元化程度。如果你

刚刚看到加密货币市场又遭到一波打击，说实话，这事儿到现在已经变得有点可以预测了。到目前为止，整个加密货币行业基本就是一个波动率机器。如果你到现在还不习惯这种起伏，那你可能就不该待在这里。
不过说真的——我确实看到人们在应对方式上出现了一些有趣的分化。有些人在恐慌，有些人开始用更有策略的方式思考。当一切都在下跌时，聪明的钱显然正在问自己：到底什么才是真正重要的。
让我把我看到的情况拆开说。比特币现在大约在$74K 这个位置，也就是比其历史最高点$126K低了大约41%。是的，这很残酷。但真正吸引我注意的是——比特币仍然占据整个加密货币市场的56%以上。当BTC一动，所有东西都会跟着动。
现在，人们对这次抛售给出的理由五花八门。早期投资者的获利了结、对美联储的不确定性、宏观层面的担忧——你想选哪个都行。但我反复回到的仍然是基本面。比特币的发行上限是2100万枚。它是去中心化的，安全性也很高，而且老实说，金融服务领域中的采用率还在持续扩大。看得越久远，我越觉得：这正是更耐心的投资者应该开始关注的时点。
另一方面，我也得对狗狗币说句实话。这个经历了很疯狂的旅程——在过去十年里，它实际上是把比特币都压下去了，这对一个最初只是个真正的笑话的币来说，简直离谱。但就在现在，它从2021年5月的峰值，仅$0.09一路下跌了87%。而且不像比特币，这东西已经没有什么东西在真正支撑它了。
狗狗币是为了好

最近一直在密切关注能源行业，发现有一些有趣的事情正在发生，大多数人还没有注意到。人工智能公司消耗的电力比以往任何时候都多，而那些有能力提供电力的公司将在未来几年内处于有利位置。
在严肃投资圈中，一个不断被提及的名字是布鲁克菲尔德可再生能源（Brookfield Renewable）。他们拥有非常稳固的布局——水电、风能、太阳能、能源存储，都是多元化的。不是那种单一焦点的能源公司。令人惊讶的是，他们已经与微软、谷歌和亚马逊等大型科技公司合作，为其提供能源需求。这在考虑到这些公司运营规模时，绝不是一件小事。
从数字来看，他们刚刚报告的运营资金同比增长10%。他们拥有46亿美元的可用流动资金，这意味着他们有充足的资金进行扩展。截至2月中旬，股价表现良好——过去一年上涨了62%，远超标普500指数的回报。股息大约每年1.57美元，收益率约为3.6%，在等待的同时还能获得收益。
真正重要的是他们的布局。你面临三个巨大的顺风：由于人工智能和数据中心带动的全球用电需求上升、不断推进的去碳化努力以及对可靠长期电力来源的需求。布鲁克菲尔德正处于这三者的交汇点。他们不仅仅是一个可再生能源公司——他们正成为人工智能经济的基础设施。
如果你在考虑未来十年绿色能源的投资方向，这样的公司具有真正的持久力。财务状况足够强大，可以在机会出现时采取积极行动。这是少有的那种基本面、市场时机和增长潜力都完美契合的情况。

最近我一直在关注机构资金流向，发现一些很有意思的股票——尤其是那些机构持股比例异常高的股票。所谓“聪明的钱”——投资银行、养老基金、对冲基金、私募股权——基本上是在传递它们认为真正价值所在的方向信号。而当你看到机构投资者在80%+的持股水平上不断向某只股票集中买入时，这通常就值得特别留意。
举个例子，美光科技（Micron Technology）。虽然大家都在盯着英伟达（NVIDIA），但美光却悄悄把它打得很漂亮：机构持股达80.84%，今年迄今涨幅接近150%。这远远超过英伟达的涨幅。原因是什么？在过去一年里，机构买家向这只股票投入了175亿美元，而且自8月以来，随着对其数据中心产品需求爆发式增长，动能明显加速。仅先锋集团（Vanguard）和贝莱德（BlackRock）就合计持有超过1.96亿股。资本世界投资者（Capital World Investors）也在加速增持——其持仓在12个月内增长了30%。这就是那种机构持股比例很高的股票，能体现大资金参与者的真实信念。
接下来是Netflix。机构持股比例为80.93%，坦白说，这些数据也很有说服力。2022年至2024年间，净收入几乎增长了94%，达到87.1亿美元。按过去12个月的口径，他们的净收入为104.3亿美元。在过去一年里，2,804家机构买家入场，而只有1,838家卖家；资金流入达到655.1亿美元。这是用脚投票