所以我预测美联储在2025年会更激进地降息，结果真的发生了。大多数人预期年初只会降一次25个基点。我公开说过，美联储会降整整一个百分点。最终我们实现了三次降息，总共75个基点——虽然不是我预料的那样，但方向是对的，而且比市场普遍预期的要激进得多。

现在已经是2026年四个月后了，我也在对今年的利率走向做一些同样大胆的预测。市场已经对2026年的利率预期相当保守，但我认为我们即将看到一些真正的变化。

我关注的是：美联储今年可能会降息四次，而不是大多数人押注的两次。目前市场只给出大约11%的概率。但结合就业市场压力和经济不确定性，我认为四次降息比人们想象的更有可能。

第二，10年期国债收益率将大幅下降。现在大约是4.19%，实际上比2024年中美联储基金利率更高——这是一个奇怪的动态。我预测到年底，10年期收益率会跌破3.5%。这是自2023年初以来的首次。

第三，抵押贷款利率终于会得到一些真正的缓解。大多数预测者认为2026年大部分时间都在6.2%到6.4%左右。我预期30年期抵押贷款利率会在年底降到5.5%。这将是一个显著的转变。

听着，我没有水晶球，但我们看到的这些条件——通胀放缓、就业市场软化、美联储领导层过渡——都指向一个比大多数专家预期的更低利率环境。我的2026年利率预测基本上与共识相反：预期更多降息，预期长期利率会有更大波动，预期抵押贷款利率会带来意想不到的缓解。