刚刚注意到一件相当重要的事情，大多数人可能还没有意识到。沃伦·巴菲特正在以我们字面意义上前所未见的速度出售股票，老实说，值得关注。

所以事情是这样的。伯克希尔·哈撒韦在仅第三季度就抛售了大约100 million股苹果股票，这意味着巴菲特在过去一年里将苹果持仓削减了67%。这非常惊人。但更说明问题的是？他们在上个季度一股伯克希尔股票都没有回购，打破了他连续六年保持的纪录——每年都在$78 billion的规模上投入到回购中。当巴菲特停止购买自家公司的股票时，这基本上就是在说：估值被拉得过高了。

不过真正的故事在于更宏观的全局。沃伦·巴菲特在今年截至9月的时间里全面抛售股票，累计达到$127 billion——这也是伯克希尔历史上最激进的一次减持。而且他们正坐拥创纪录的$325 billion现金和美国国债。这两者结合起来，信息非常明确：巴菲特现在找不到值得买入的股票。

想想这意味着什么。这个人靠的就是发现被低估的机会来建立自己的全部财富。如果他选择囤现金而不是把它投入进去，那市场大概率是贵的。标普500的预期市盈率为21.3倍，高于五年平均的19.6倍。换句话说：我们处在历史常态之上。

现在，聚焦到苹果本身。没错，他们的业务很扎实——全球智能手机出货量排名第二，营收排名第一，服务业务堪称亮点。他们上个季度的盈利超出预期，收入增长6%，达到$95 billion。但估值非常残酷。华尔街预计未来三年年均盈利增长10%，然而这只股票的交易市盈率却是36.7倍。这意味着PEG比率为3.7，而历史平均是2.7。所以是的，如果你持有大量苹果股票，可能就像巴菲特正在做的那样，减仓会更合理。

不过关键在于——不要把沃伦·巴菲特出售股票解读为完全放弃股票（equities）。伯克希尔有其独特的限制。他们的规模太庞大了，买入规模较小的公司几乎不会对整体数据产生太大影响。巴菲特也亲口说过：只有少数几家公司确实能够影响他们的利润底线，而他们已经在无数次比较中选出了那些公司。

那更广泛的信号是什么呢？市场很贵。巴菲特手里握着创纪录的现金，等待更合适的价格。如果你正在考虑现在就入场，也许可以等一等，等回调再行动。如果你已经暴露在像苹果这样的成长股上，那么现在可能是时候重新平衡组合、把部分筹码从桌面上拿下来。这基本上就是房间里最聪明资金正在做的事情。