香港證監會推出持牌平台上代幣化投資產品二級市場交易試點框架

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香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）推出一個試點框架，允許在持牌平台上進行代幣化投資產品的二級交易，擴大零售接入，實現24/7交易模式，並將區塊鏈結算整合到受監管市場中。

負責監管香港證券及期貨市場的監管機構，證券及期貨事務監察委員會 (SFC)，引入了一個新的監管框架，旨在試點由SFC授權的代幣化投資產品的二級市場交易，作為支持香港數字資產生態系統發展和逐步增加交易活動的更廣泛努力的一部分。

根據監管通告，該框架主要旨在促進在SFC許可的虛擬資產交易平台（VATPs）上，代幣化的SFC授權開放式基金的二級交易。該計劃還旨在擴大零售投資者對受監管交易基礎設施的接入，同時允許在酌情情況下，根據個別評估，進行場外二級交易安排。

自2023年底SFC推出初步的代幣化監管措施以來，市場參與者越來越多地探索在香港發行和分銷代幣化金融產品，創造了新的市場活動和產品結構。截至2026年3月，該地區已有13款代幣化產品向公眾開放，代幣化股份類資產管理規模在過去一年內大約增長了七倍，達到107億美元。

為應對這一增長，監管機構表示，現在是引入持續二級交易試點框架（包括潛在的24小時交易模式）的適當時機。該框架旨在進一步將代幣化金融工具融入更廣泛的Web3生態系統，潛在應用包括受監管的穩定幣和代幣化存款，以支持持續結算和流動性。

為解決與流動性和投資者保護相關的結構性問題，特別是在傳統市場交易時間之外的交易，該框架融入了借鑑交易所交易基金（ETF）市場和持牌虛擬資產交易基礎設施的實踐措施。這些措施旨在支持公平定價機制、有序市場條件、流動性提供標準以及加強披露要求。

推動市場整合與代幣化產品的階段性實施

根據SFC的說法，該計劃代表了香港數字資產市場結構更為一體化的發展邁出的一步，結合了傳統金融產品與基於區塊鏈的結算和交易能力。該框架也被定位為對快速信息流動和波動性增加的交易環境中，對持續市場接入需求日益增長的回應。

試點的初始階段預計將專注於代幣化貨幣市場基金，並在評估運營表現和市場狀況後，有可能擴展到其他產品類別。

市場參與者，包括產品發行人和SFC許可的虛擬資產交易平台，被鼓勵提前與監管機構接洽，以在實施新框架下的活動前提供相關通知或進行必要的溝通。