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RWA行業2025–2026年發展現狀全景報告

RWA從概念提出、項目落地至今也一年有餘，那麼它發展得如何呢？一同來看看小財神做的RWA年度發展報告吧。
行業規模：從百億級躍升至千億級，結構化分層加速

市場規模‌：截至2026年3月，全球RWA（現實世界資產）代幣化市場總規模突破‌909億美元‌，較2025年6月的295億美元增長超200%，進入高速擴張期。

‌核心增長動力‌：市場已從“資產上鏈”轉向“收益代幣化”，形成四大結構性層級：

‌底層資產層‌：代幣化美國國債（約100億美元）成為鏈上無風險利率錨點；

‌信用增強層‌：私募信貸、企業債等信用資產鏈上規模達254億美元，年化收益普遍高於8%；

‌金融化層‌：收益權拆分與交易協議（如Pendle、Ethena）推動RWA資產流動性倍增；

‌基礎設施層‌：合規發行平台（如Plume、MANTRA）支撐多鏈資產分發。

‌用戶基礎‌：全球RWA資產持有者超55萬人，發行方達251家，機構資金占比持續提升，散戶參與度穩步上升。

代表性項目：四大核心力量主導市場格局

1. Ondo Finance‌

賽道：代幣化美股與ETF

核心數據：TVL超10億美元，占代幣化股票市場份額‌61%‌

關鍵進展：上線100+美股與ETF代幣，支持7×24鏈上交易，交易額突破55億美元，成為全球零售投資者進入傳統資本市場的首選入口。

‌2. BlackRock BUIDL‌

賽道：代幣化美國國債

核心數據：管理規模‌20億美元‌，占代幣化美債市場34%

關鍵進展：與美債市場直接掛鉤，收益穩定在4.2%，由貝萊德托管並實時鏈上披露，已成為鏈上“數字國債”基準資產。

‌3. Centrifuge‌

賽道：私募信貸與CLO基金

核心數據：與Janus Henderson合作發行鏈上CLO基金

關鍵進展：引入機構級預言機，实现貸款資產的鏈上確權與風控，成為機構級另類資產的底層高速公路。

‌4. 蚂蚁數科‌

賽道：新能源實體資產

核心數據：完成全球首單光伏RWA融資（2億元人民幣）

關鍵進展：在香港Ensemble沙盒中落地充電樁、戶用光伏電站RWA項目，实现“資產—數據—收益”三流合一，推動綠色金融跨境流通。

‌監管動態：全球形成“美歐雙軌”格局‌

‌美國‌：SEC未出台專項RWA法規，但通過‌證券型通證認定‌（如ONDO、BUIDL被視作證券）實施間接監管，推動項目合規化。《GENIUS法案》為穩定幣與RWA提供法律框架，加速機構入場。

‌歐盟‌：‌MiCA法案‌於2024年底全面生效，為RWA建立統一合規框架，要求發行方披露資產底層、審計流程與風險披露，推動“制度化創新”，銀行主導的RWA產品加速落地。

‌亞洲‌：

‌中國香港‌：2025年8月《穩定幣條例》生效，成為全球首個法幣穩定幣專項監管框架，推動新能源RWA跨境融資試點；

‌新加坡‌：MAS支持RWA試點，鼓勵金融機構探索債券與基金代幣化；

‌中國大陸‌：蚂蚁數科、協鑫能科等企業通過香港通道實現RWA出海，形成“境內資產、境外發行”模式。