霍爾木茲海峽：華爾街"免疫"為時尚早

地緣衝擊的真實影響

4月12日美伊在伊斯蘭堡的第二輪談判以失敗告終，特朗普隨後宣布封鎖霍爾木茲海峽。這條海峽的石油出口量約佔全球石油貿易總量的25%-30%，叠加伊朗與胡塞武裝對曼德海峽的同步封鎖威脅，原油供應缺口每日約620萬桶，若兩海峽均遭封鎖，油價或結構性衝高至130美元。

高盛預警：若霍爾木茲海峽持續關閉一個月，布倫特原油全年均價可能突破100美元；若關閉時間更長，第三季度均價或達120美元。

為何加密市場顯示"韌性"

地緣政治消息落地後，比特幣雖一度從74,000美元回落至70,000美元附近，但隱含波動率與風險逆轉指標已回落至衝突前水平。市場關注點正從地緣政治頭條轉向執行層面，特朗普封鎖政策的多次延期，使得政策公信力本身已成為交易變數之一。

加密貨幣市場表現出"免疫"的表象，但其根源可能在於：第一，停火預期已提前被市場部分定價；第二，機構買盤作為結構性力量正在吸收短期恐慌拋壓（BlackRock旗下IBIT過去一周淨流入6.121億美元）；第三，高油價推升通脹預期，反而削弱了市場對美聯儲快速降息的預期，地緣衝擊與宏觀邏輯之間存在複雜的相互抵消。

風險在於：一旦能源成本持續高位運行，通脹預期將迫使美聯儲維持更長時間的高利率，屆時"油價上行→通脹上行→降息延後→風險資產承壓"的負反饋鏈條將全面啟動。華爾街"免疫"的敘事，尚未被真正驗證。#Gate广场四月发帖挑战