#StrategyBuys13,927BTC

策略在4月6日至4月12日期間，投入了13.927億美元購買了BTC，共計780,897枚，平均入場價為每枚71,902美元。這使得他們的總持倉達到780,897枚BTC，累計成本約為75,577美元，總支出達到590.2億美元。

令人感興趣的是這次的融資機制。整個購買是通過銷售STRC——他們的Stretch永久優先股，而非普通股稀釋來融資的。這是一個具有意義的結構性轉變——Saylor本質上是在利用優先股市場來持續堆積資產，而不會立即對MSTR股東造成稀釋。據報導，該策略的收益率為5.6%，BTC的年化盈虧平衡點約為2.05%，這意味著只要比特幣的回報率超過這個門檻，優先股股息就能無限期覆蓋，無需新增MSTR股份。

BTC目前的交易價格約為74,580美元，這意味著策略的持倉價位比平均成本75,577美元低約1.4%，尚未深陷虧損，但在整體帳面上也未處於舒適的盈利區域。這次最新的批次是在71,902美元買入的，因此這一批次目前處於盈利狀態。

更廣泛的信號是企業積累並未放慢。策略正擴大與其他持有比特幣的上市公司的差距，而STRC資金支持的購買循環正逐漸成為他們的可重複操作策略。未來值得關注的關鍵變數是，優先股市場是否能在不引發定價壓力的情況下，持續吸收大量新發行。