剛剛遇到一個完全重新框架我們對當前加密貨幣市場週期思考的觀點。 Michaël van de Poppe 稱之為生態系統中最棒的圖表，說實話，看完之後，我覺得他抓到了一個大多數人忽略的重點。

每個人都迷戀比特幣的美元價格，但有趣的是：當你用黃金來對比BTC時，故事就會大不相同。比特幣相對於黃金的估值現在處於歷史最低點。雖然大多數交易者認為我們只是在2025年10月美元峰值後的幾個月內進入熊市，但BTC對黃金的比率卻顯示，我們其實從2024年12月就已經進入熊市週期了。這已經大約14個月了。

吸引我注意的是歷史模式。以前以BTC對黃金衡量的熊市都遵循類似的時間線：大約14個月每次。2013年11月至2015年1月。2017年12月至2019年2月。2021年4月至2022年6月。而且關鍵細節是——每週RSI在極低點觸底，然後展開多年的上升趨勢。現在，這張圖上的每週RSI處於歷史最低水平。

還有一個有趣的重新框架，關於大家一直談論的2025年10月的歷史新高。Van de Poppe 提出了一個有力的觀點：那個美元峰值可能根本不是比特幣的真正強勢。在那個時候，黃金和白銀都在強烈反彈，帶動了整個硬資產市場，包括比特幣的美元估值。當你用黃金來衡量比特幣時，它已經下跌超過一年。

所以，這對加密市場來說變得很有趣。如果這個模式成立，我們可能正處於熊市的最後階段，而不是開始階段。BTC對黃金比率的極低點歷史上都預示著長期上漲動能的來臨。過去在類似水平的周期底部，往往是長期持倉的良好進場點。從這裡押注大幅下行，意味著假設這個拉伸的比率會持續惡化——這與歷史經驗相悖。

如果你在考慮長期布局，加密貨幣的這個設定值得關注。