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說說加息的風險
日本面臨的是國債收益率創下30年新高(2年期)+日元匯率160的高位。日本作為僅次於美國和中國的債券市場,規模高達13.5萬億美元,且債務/GDP比率在發達國家排名第一。日本國債被提前拋售,但匯率卻沒有上升,說明日元套利資金根本沒有回流,這部分資金對風險過於樂觀了
但還有一把劍沒放下—美聯儲降息步調變慢。2026年降息0基點已經從6%飆升到43%,伊朗停火後原油價格並未下降,通脹將成為困擾美國的難題(美2年期國債收益率比戰爭爆發前還高0.4%)
所以日元套利資金面臨的環境很惡劣,除了日本加息,日債和美元資產的匯差也在被壓縮。這部分資金如平倉回流日元,加密也會是被拋售對象