#Gate广场四月发帖挑战 比特幣表觀需求跌至歷史新低；接下來會發生什麼？

比特幣（比特幣表觀需求已降至 30 天以來的最低水平，這表明自 4 月 6 日起，長期投資者已經投降。4月5日，比特幣表觀需求（30天總和）跌至四周以來的最低水平，約為-87,592.6 BTC。該指標顯示，新挖出的比特幣進入流通供應量與閒置一年以上的比特幣之間的差額。分析從加密量化開始，作為對比，該指標在3月5日約為-15,099 BTC，這意味著在30天內惡化了約5.8倍。不斷加深的負值表明，長期持有者正在加速重新激活代幣，這加劇了供應側的壓力，而目前的現貨需求難以消化這些壓力。
為什麼比特幣價格在需求明顯低迷的情況下出現反彈？
儘管過去兩天比特幣的30天表觀需求跌至最低水平，但截至發稿時，比特幣價格在過去24小時內上漲了3.54%，交易價格為69,230美元。此外，比特幣在過去30天內上漲了2.17%，這表明在長期投資者需求疲軟的情況下，有更強大的力量在推動價格上漲。
儘管市場需求看似疲軟，但比特幣價格近期飆升的主要原因是槓桿市場走強。
具體而言，比特幣未平倉合約量（OI）——衡量所有交易所比特幣交易者持有的活躍合約總價值——在過去三天內出現激增，據報導，截至發稿時，未平倉合約量已從 211.2 億美元增至約 228.2 億美元。指標來自CryptoQuant.過去 24 小時內 BTC 價格和未平倉合約量的變化。

比特幣價格接下來會如何走勢？
鑑於市場需求明顯處於四周低位，而未平倉合約量持續擴大，當前的上漲行情需要謹慎對待。
歷史上，槓桿驅動的價格波動在倉位平倉時極易出現劇烈反轉，鏈上分析師也指出了這一點。JA_Maartun有已標記在當前形勢下，市場反轉的可能性較高。如果現貨需求沒有復甦，近期比特幣價格的上漲缺乏堅實的結構性基礎。這意味著，如果交易者情緒發生轉變，市場將面臨快速去槓桿化的風險，因為僅靠槓桿驅動的價格上漲是不可持續的。