#PowellDovishRemarksReviveRateCutHopes 鮑爾鴿派言論重燃降息希望

週三市場情緒劇烈轉變，美國聯邦儲備委員會主席鮑爾在最新演說中採取明顯的鴿派基調，導致投資者再次預期今年晚些時候可能會降息。

在聯合經濟委員會的預備證詞中，鮑爾承認，儘管勞動市場仍然堅挺，但近期數據顯示，當前貨幣政策的限制性比預期更重，對經濟活動的抑制作用更為明顯。

“過去一年通脹已大幅緩解，雖然仍然略高，”鮑爾表示。“如果勞動市場出現意外疲軟，或通脹比預期更快下降，我們有工具也有意願採取行動。”

市場將這番話解讀為央行從之前的“長期高位”敘事的重大轉變。在鮑爾的預備發言公布後，聯邦基金期貨交易者完全預期到9月聯邦公開市場委員會（FOMC）會降息25個基點，並且年底前第二次降息的可能性也大幅增加。

市場反應

市場的即時反應十分強烈。標普500指數上漲0.8%，創下日內新高，而對利率敏感的小型股指數羅素2000則跳升近2%。納斯達克綜合指數也上漲1.1%，科技股領漲，受益於較低的貼現率。

在固定收益市場，國債收益率全線下跌。10年期國債收益率下跌12個基點至4.32%，而更敏感於短期政策預期的2年期國債收益率則下跌14個基點至4.68%。

美元對主要貨幣籃子走弱，跌0.6%，因為與其他全球央行的利差縮小，降低了美元的收益優勢。

鴿派言論背後的數據

分析師指出，鮑爾語調的轉變似乎得到了過去兩週發布的一系列經濟指標的支持。4月就業報告顯示非農就業增加17.5萬，遠低於3月經過下調的31.5萬。此外，最新的消費者物價指數（CPI）顯示核心通脹率已降至三年來的最低年增率。

“鮑爾有效地傳達了聯準會反應機制已經改變的信號，”摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示。“他們不再需要看到勞動市場惡化才會降息；只要持續有信心通脹能穩定向2%邁進即可。今天的言論為9月的降息敞開了大門。”

政治背景

這番話也來得政治敏感時期，正值全國為11月的總統選舉做準備。儘管鮑爾重申聯準會堅持數據依賴和政治獨立，但秋季降息的前景可能會成為選戰中的核心經濟議題。

當被問及降息時機是否與選舉日程相關時，鮑爾拒絕評論政治事宜，表示聯準會“在決策中不考慮選舉週期”。

展望

展望未來，投資者將關注即將公布的個人消費支出價格指數（PCE）——聯準會偏好的通脹指標——預計本月晚些時候將公布。若該報告確認近期的通縮趨勢，可能會鞏固市場對9月降息的預期。

然而，一些策略師提醒市場可能有些過於樂觀。“鮑爾給市場點了綠燈，讓其預期降息，但他並未承諾具體時間表，”畢馬威首席經濟學家Diane Swonk表示。“如果未來兩份報告中的通脹仍然頑固，這波風險資產的漲勢可能會迅速逆轉。”