XRP 和 Cardano 面臨著需要證明超越社區實用性的挑戰，Mike Novogratz 警告

當加密貨幣市場持續變動時，關於代幣真正用途的問題正逐漸受到重視。Galaxy Digital的創始人兼CEO Mike Novogratz提出了對XRP和Cardano等項目能否維持其市值的重大擔憂，這不僅僅是依靠其忠實追隨者的支持。這位高管的觀點反映出行業內更廣泛的轉變，投資者和分析師開始要求具體的採用指標和實際用途。

Mike Novogratz對加密貨幣市場成熟的看法

根據Novogratz的說法，加密貨幣市場正從投機性敘事轉向基於可衡量基本面評估的模式。“Ripple能保持穩定嗎？Cardano能保持穩定嗎？”這是在與Galaxy Digital研究主管Alex Thorn的近期對話中提出的問題。這個核心疑問反映出一個擔憂：許多項目，即使擁有忠誠的社群，若沒有實際採用，可能都無法長期支撐。

Novogratz提出的轉型建立在與傳統市場的類比上：那些不作為“貨幣”運作的代幣——類似比特幣——將被視為真正的企業，考量其產生的收入、使用模式和可衡量的價值。這種範式轉變標誌著從基於炒作的投資，轉向專注於實用性的模型。

鏈上表現疲弱顯示XRP和Cardano的採用有限

鏈上數據提供了Novogratz所提出擔憂的具體證據。通過分析活躍地址數——這是衡量區塊鏈實際活動的關鍵指標——可以看到兩個項目的情況都令人擔憂。儘管XRP的市值約為876億美元（市場第五大），但其活躍地址數為7,728,499個。而市值約為96.3億美元（約第十二名）的Cardano，則有約9,999,999個活躍地址。

這些數據與Solana的情況相比更為明顯，後者經常擁有數百萬的活躍地址，得益於其充滿活力的去中心化應用生態系、迷因幣和DeFi平台。Solana的市值為521.8億美元，展示了實際採用如何反映在市值上，儘管這並非成功的唯一指標。Novogratz對Cardano社群的觀察——“Charles Hoskinson，祝福他的靈魂，讓社群團結在一個人們並不常用的區塊鏈上”——恰恰突顯了忠誠度與實用性之間的脫節。

實際收入與代幣經濟的可持續性作為新評估標準

Novogratz提出了一個有趣的對比，即Hyperliquid，一個去中心化永續合約交易所，採用不同的經濟模型：該平台產生實際收入，並將大部分利潤用於回購其代幣，形成類似傳統企業回購股票的動態。這個模型代表了Novogratz認為未來加密資產所需的演變。

核心論點是，市場的持續存在不再僅依賴熱情的社群。相反，項目必須展示實際的現金流、增長的使用模式和合理的經濟模型，以支撐數十億美元的估值。這一轉變將促使XRP和Cardano證明它們能夠從潛力敘事轉向實際採用的具體成果。

加密貨幣市場的轉型：從炒作到具有實體價值的資產

Mike Novogratz的展望反映出隨著加密貨幣市場的成熟，出現的自然演變。在經過多年的投機和吸引人的敘事推動的增長後，市場現在需要證據。像XRP和Cardano這樣擁有龐大粉絲基礎的成熟項目，面臨將社群忠誠轉化為實際應用和價值創造的挑戰。

Novogratz提出的問題——XRP和Cardano是否能在不依賴新炒作的情況下保持穩定——將在未來通過鏈上指標、實際採用和應用開發來回答。這些代幣的未來將越來越少依賴社群的浪漫情懷，而更多依靠實實在在的用途證明，反映出行業預期的成熟與進步。