Solana 公司通過三方托管模式，利用原生質押的 SOL，解鎖機構信貸。

索拉納公司（NASDAQ：HSDT）已與Anchorage Digital和Kamino合作，重塑機構如何存取鏈上流動性，同時保持監管合規。此次合作標誌著索拉納生態系統中機構參與的重大轉變，解決了一個長期存在的挑戰：如何在不影響托管與運營控制的前提下，生產性地部署資本。

該合作引入了一個突破性的基礎設施模型，使機構投資者能夠對持有於合格托管中的原生質押SOL資產進行借貸。與傳統方法中資產必須轉移或包裝以進入借貸市場不同，這種三方結構將資本安全存放，同時釋放其在索拉納DeFi生態系統中的經濟潛力。

機構投資者對原生產生收益資產的需求

機構面臨一個根本性矛盾：他們追求最大化資本效率，但又不能在托管標準或合規框架上妥協。大多數數字資產仍然靜態存放於儲備帳戶中，無法產生回報。然而，像SOL這樣的原生生產性資產為機構投資者提供了一個有力的替代方案——該網絡設計上約提供7%的年化質押收益，與非產生收益的比特幣形成鮮明對比。

這一結構優勢使索拉納成為財務公司和長期機構持有者的磁石。索拉納的交易處理速度已超過3500筆每秒，日活躋約370萬，年內交易總數已超過230億。這些數據彰顯了該網絡能夠滿足機構級需求，且無擁堵或運營摩擦。

Pantera Capital Management的合夥人兼索拉納公司董事會成員江科（Cosmo Jiang）闡述了戰略願景：“這個結構展示了機構級基礎設施如何促使索拉納的深層參與。受監管的托管與鏈上借貸可以在生態系統中無縫協作。我們推出的模型代表了其他財務公司將遵循的藍圖，也將成為機構投資者的需求。”

Atlas擔保品管理：全天候自動化框架

Anchorage Digital在新框架下擔任擔保品管理者，運用其Atlas擔保品管理套件來協調實時操作。所有資產都存放在借款人於Anchorage Digital銀行的隔離帳戶中，確保監管托管從未轉移至第三方。

Atlas系統自動化整個貸款週期：持續監控貸款對價比（LTV）、協調擔保品轉移，並在市場條件需要時執行規則化清算。這消除了傳統機構借貸中繁瑣的手動操作，同時保留監管機構所要求的合規控制。

Anchorage Digital的CEO兼聯合創始人Nathan McCauley強調了運營優勢：“機構希望獲得最有效率的鏈上流動性來源，但不會在托管、合規或運營控制上妥協。Atlas擔保品管理讓機構能在合格托管人手中持有原生質押的SOL，同時將其用於生產性用途，為索拉納的借貸市場帶來機構級的風險管理。”

全天候自動監控消除了過去限制機構參與DeFi的時間摩擦。機構可以執行借貸操作，而不必放棄他們已建立的托管、合規審查和風險評估流程。

Kamino的角色：直達鏈上信貸市場

索拉納的主要借貸協議Kamino提供借貸基礎設施。與其讓機構在碎片化的流動性池中操作，不如建立一條直接通道，將合格托管資產引入機構級信貸市場。

Kamino策略主管Cheryl Chan解釋合作優勢：“這次合作釋放了機構對於借貸合格托管資產的實質需求。通過與Anchorage Digital整合，我們讓機構能在索拉納上存取鏈上流動性和收益，同時繼續在其現有的監管框架內托管資產。”

這一架構解決了一個以往難以破解的問題：如何將協議原生信貸的好處擴展到受監管限制的機構。機構不僅能享受鏈上借貸的效率，還能獲得所需的合規保障。

可複製的協議原生機構金融藍圖

除了立即部署外，三方合作夥伴都將此模型設計為可重複的框架。其他風險投資公司、協議和機構投資者可以採用相同的三方托管基礎設施和擔保品管理套件，用於自身資本部署。

該模型運作方式如下：機構接受多種擔保品——從標準數字資產到具有獎勵收益的原生生產性頭寸（如比特幣、以太坊或SOL）。Anchorage Digital的合格托管基礎設施管理所有頭寸，Kamino的借貸市場提供信貸通道。結果是一個模組化系統，協議可以在不從零重建基礎設施的情況下實施。

這種方法確立了去中心化金融中機構需求的樣貌：資本保持受監管、合規且透明；運營全天候自動化；參與者同時獲得質押獎勵與借貸能力。

索拉納公司的使命與戰略定位

作為在NASDAQ上市的獨立財務公司，索拉納公司以SOL為主要資產，明確目標是通過資本市場機會和鏈上活動最大化每股SOL的價值。該公司由Pantera Capital和Summer Capital合作成立，旨在為公開市場投資者提供機構級的索拉納成長敞口。

通過這一三方托管模型部署資本，索拉納公司展示了財務公司如何利用機構基礎設施提升回報，同時支持生態系統發展。該安排使公司能在持有SOL的同時獲得質押收益，並在資本部署機會出現時靈活進入信貸市場。

為何機構參與對索拉納至關重要

這一合作反映出更廣泛的認識：機構資金流入不僅需要技術創新，更需要運營成熟、監管明確和托管框架與傳統金融相似。索拉納的架構優勢——原生收益潛力、交易吞吐量和每日活躍度——奠定了基礎。而這一新的托管與借貸模型則提供了將潛力轉化為實際資金流的機構包裝。

通過原生支持機構借貸其質押資產，索拉納公司、Anchorage Digital和Kamino三方共同打造的解決方案，預計將加速索拉納DeFi生態系統中的機構採用，並樹立其他協議未來服務機構市場的標準。