咖啡價格新聞：烘焙商利用市場下跌積累庫存

阿拉比卡和羅布斯塔期貨市場在星期五反彈，連續第二天出現價格上漲，儘管全球供應擴張帶來重大阻力。三月阿拉比卡期貨上漲0.13%，而羅布斯塔合約則反彈0.63%，達到一週高點。這一溫和的反彈反映出市場動態的關鍵轉變：咖啡烘焙商尋求重建在本週早些時候觸及六個月低點後耗盡的庫存，展現出強烈的買入興趣。

潛在的故事是一個經典的供需緊張局面，在此關鍵時刻重塑咖啡價格新聞。兩週來，阿拉比卡和羅布斯塔合約都面臨持續的賣壓，羅布斯塔在星期三跌至六個月低點，阿拉比卡在星期一則跌至半年來的最低點。原因在於：預期巴西創紀錄的咖啡收成，加上天氣條件改善緩解了乾旱擔憂。

巴西產量激增影響咖啡價格動態

巴西的作物預測機構Conab在星期四發布了看空的催化劑，預計2026年巴西咖啡產量將同比激增17.2%，達到前所未有的6620萬袋。在這一增長中，阿拉比卡預計將增長23.2%，達到4410萬袋，而羅布斯塔產量則上升6.3%，達到2210萬袋。這些數據令市場震驚，也大大促使本週早些時候的咖啡價格下跌。

當降雨數據緩解乾旱擔憂時，前景略微轉好。氣象數據顯示，巴西最大阿拉比卡產區米納斯吉拉斯在截至2月6日的一周內降雨72.6毫米，超過歷史平均值13%。然而，這個令人安心的消息無法抵消Conab產量預測的壓力，儘管星期五略有反彈，咖啡價格仍受到壓力。

越南出口與全球供應動態施壓市場

越南，全球最大羅布斯塔生產國，持續向全球市場大量供應咖啡。越南國家統計局星期五報告，1月咖啡出口同比激增38.3%，達到19.8萬公噸，而2025全年出口則跳升17.5%，達到158萬公噸。展望未來，越南2025/26年度咖啡產量預計同比上升6%，達到176萬公噸，創四年新高，相當於2940萬袋。

這一出口動能對羅布斯塔咖啡價格極為不利，因為越南供應增加進一步加劇了近期咖啡價格新聞中主導的供過於求的局面。越南咖啡流入市場的數量基本上將供需平衡偏向生產者，對價格形成壓力。

需求回升抵消供應洪水

星期五的價格反彈，雖然幅度不大，但反映出一個關鍵發展：較低的價格已引發全球咖啡烘焙商重新購買的意願。這些工業買家，由於庫存低迷，將近期的價格下跌視為在更具吸引力的價格水平重建庫存的機會。這一需求回升，雖未完全抵消供應壓力，但顯示出咖啡價格逐步形成底部。

有趣的是，哥倫比亞作為第二大阿拉比卡生產國，較小的出貨量也為市場提供了溫和支撐。哥倫比亞咖啡種植者聯合會報告，1月產量同比下降34%，至89.3萬袋，這一收縮略微限制了全球供應的增加，並提供了價格支撐。

庫存回升與市場再平衡

交易所監控的庫存水平展現出市場緊張的細微變化。ICE的阿拉比卡庫存在11月18日跌至1.75年來的低點396,513袋，之後已回升至1月7日的461,829袋。同樣，羅布斯塔庫存在12月降至13個月低點4,012批，之後在1月底反彈至4,662批。

巴西1月的咖啡出口則呈現不同情況，同比下降42.4%，至14.1萬公噸，這部分抵消了產量增長的說法，並顯示短期供應的實際限制。

全球咖啡市場展望與產量預測

國際咖啡組織11月的數據凸顯了全球市場的緊張狀況，當年度全球咖啡出口同比下降0.3%，至1.38658億袋。然而，美國農業部外國農業服務局（FAS）則展望2025/26年度，預計全球咖啡產量將同比增加2.0%，達到創紀錄的1.78848億袋。

在此預測中，阿拉比卡產量預計將縮減4.7%，至955.15萬袋，而羅布斯塔產量則激增10.9%，達到8333萬袋——這一結構性轉變可能會持續對阿拉比卡價格施加壓力，較羅布斯塔更為明顯。FAS預測巴西2025/26年的產量為6300萬袋（同比下降3.1%），越南產量則達到3080萬袋，同比上升6.2%，創四年新高。

關鍵的是，2025/26年的期末庫存預計將較2024/25年下降5.4%，至2014.8萬袋，這一適度收緊暗示咖啡價格在沒有重大需求衝擊或供應中斷的情況下，可能仍將維持在區間內。星期五阿拉比卡和羅布斯塔期貨的反彈，雖然幅度不大，但反映出市場逐漸意識到，低價刺激了真正的買入興趣，為近期咖啡價格新聞提供了底部支撐。