美債收益率逼近5%：風險資產時代即將到來

【區塊律動】最近有個值得關注的信號。對沖基金巨頭Citadel的掌舵人Kenneth Griffin在達沃斯放了個警告——日債收益率創歷史新高已經敲響了警鐘。而美債收益率現在已經快要摸到5%這道門檻了。

這意味著什麼？簡單說，當債券收益率跟股票回報率差不多的時候，傳統的資產配置邏輯就崩了。原本債券作為投資組合的"穩定器"，現在反而變成了高風險品。那些想通過債券來對沖風險的投資者，現在反而要承受更大的風險。

Griffin的一個判斷特別有意思：一旦市場開始懷疑美國的信用等級，美債就會從"安全資產"淪為"風險資產"。到那時候，股債雙殺的局面就來了。債券市場會要求更高的收益率來補償風險，這進一步推高抵押貸款利率，最後整個融資成本都上來了。

現在美國還沒到"火燒眉毛"的地步，但政策制定者的應對窗口正在快速關閉。對於加密市場來說，這種宏觀環境的變化意味著風險偏好會發生根本性轉變，這絕對值得關注。