英鎊匯率對人民幣持續承壓，機構對2026年走勢判若兩人

英鎊在新年伊始迎來反彈行情，但後市究竟是繼續上升還是回調下行，華爾街投行卻給出了截然相反的預判。

英鎊反彈的三大推手

1月6日，英鎊/美元觸及1.3562的水平，這是自去年9月以來的最高點。過去兩個月裡，英鎊兌美元累計升幅達4.12%，明顯跑贏了歐元/美元的2.22%漲幅。這波反彈主要歸功於三股力量的疊加：一是英國新預算案公布後市場信心回溫，二是央行降息節奏放緩的預期扭轉了之前的悲觀情緒，三是美元整體走弱提供了支撐。

英國財政當局在11月發布了好於預期的預算案，投資者由此減輕了英鎊空頭倉位。進入12月，英國央行採取了更為謹慎的降息態度，這一"鷹派"決議進一步鞏固了英鎊的上漲基礎。從利差角度看，市場普遍預計2026年美聯儲將降息兩次，而英國央行僅降一次，這種收益率差異對英鎊形成了支撐。

機構分歧加大，看法現三分天下

面對英鎊匯率對人民幣及其他貨幣對的未來走勢，大型投行陷入了觀點碰撞。

摩根大通的中性偏弱立場：該行認為英鎊受經濟韌性和套息吸引力雙重提振，但同時也受困於雙赤字壓力和政治風險。其預測輪廓是先揚後抑——英鎊/美元在Q1達到1.37，Q2衝向1.41的頂部，隨後Q3和Q4分別回落至1.40和1.36。

美國銀行的明確看多態度：美銀分析師認為，英國財政壓力的緩解已經消除了市場的風險溢價，政治和經濟事件風險釋放後，英鎊有望展開修復性行情。在該行看來，央行降息預期已被充分消化在當前價格中，後續上升空間廣闊，年底目標價定在1.45。

花旗的悲觀預警：這家機構卻唱起了反調。花旗指出，5月地方選舉可能加劇英國政治不確定性，而更關鍵的是2026年下半年英國央行將啟動加速寬鬆模式。基於這一判斷，花旗將2026年英鎊/美元的年底目標價設定在1.22，意味著大幅下跌。

2026年英鎊走向何處

英鎊匯率對人民幣及全球外匯市場的演繹仍充滿懸念。支撐英鎊的因素包括相對利差優勢和經濟增長韌性，但政治風險、財政雙赤字以及央行政策轉向等因素仍可能形成壓力。短期而言，英鎊在1.35-1.41區間的振蕩或將持續，但中期是否能突破上方阻力、或是重新走弱至1.30以下，取決於英國經濟數據表現、央行政策信號以及地方選舉的政治風險釋放情況。

投資者不妨在關注這三大投行觀點的同時，緊密跟蹤英國財政狀況、就業數據和央行官員講話，這些因素將是決定英鎊匯率對人民幣等貨幣走勢的關鍵變數。