當經濟沒有明顯起色，增長動能難以跟上預期時，傳統金融資產就陷入了困局。上市公司定期財報頻頻踩坑，投資者對基本面失去信心，資金自然會撤離那些依賴經濟面的板塊。

有意思的是，這批被嚇出來的資金並沒有離場，而是開始"炒作"另一類資產——那些完全不看財報、和宏觀經濟幾乎脫鉤的東西。這些資產的共同特點是什麼？估值體系模糊、增長邏輯不清、但卻能吸引資金前赴後繼。

資金在兩堆泡沫之間輪轉，從一個破裂的泡沫跑向下一個膨脹的泡沫。在這個過程中，基本面分析和估值邏輯都顯得格格不入——因為根本沒人在乎這些東西。這或許反映了市場在經濟不確定時期的真實心態：找不到確定性，就去賭概率。