每個人進場時都覺得自己是獵手，沒人想承認自己是獵物。但看看MYX、COAI、RIVER這三場風波就明白了，參與者的真實結局往往和預期天差地別。

套保者的故事最諷刺。早期空投大戶拿著現貨，想鎖定利潤規避跌幅。聽起來很理性對吧——付點資金費當保險，稳赚。結果呢？在這些幣的拉漲期，每小時要付出-1%到-2%的費率，成本大得離譜。要是遇上二次爆拉（就像RIVER後來可能發生的那樣），空單分分鐘爆倉，到頭來兩頭虧損，保險反而成了賠錢貨。

散戶多頭的下場更直白。他們看著高企的資金費，想着"白嫖收益，無風險套利"，跟風開多。但他們不知道自己扮演的角色——成為莊家砸盤時最完美的對手盤。RIVER時期，正是這些散戶的多單被全數爆倉，本金一夜清零。MYX和COAI早就重複過這個劇本了。

真正的贏家只有一個。莊家控盤主力在這場遊戲裡做的是什么？布設一個讓所有人都心甘情願走入的陷阱。收租環節，持續吸血套保者的資金費；收割環節，砸盤後爆倉散戶的保證金就是主要利潤。MYX、COAI已經驗證過這套邏輯，RIVER正在執行它。這就是衍生品市場最殘酷的真相：看似對等的博弈，實際早就分出了獵手和獵物。