最近看到一個有趣的數據：在百億級私募的近三年收益排名中，股票主觀策略拿到了第一，全榜單也排到第二。看到這兒的時候，心裡確實有些感慨。

這幾年市場變化快得離譜。風格一會兒這邊火，一會兒那邊火。量化策略這兩年風頭很盛，AI、大模型這些新技術也在重新定義產業邏輯和投資思路，全球地緣局勢、政策調整更是讓資本市場充滿不確定性。在這樣的環境下，主觀股票投資的難度不用多說。

但有意思的地方在這兒：真正做得好的主觀策略團隊，他們的打法是什麼？不是跟風，也不是去對賭市場情緒。而是用全球視野去看中國的優質企業，放在全球產業格局裡去審視。碰上AI這波浪潮，他們也沒有盲目追風，而是仔細甄別——哪些企業真的有技術壁壘，真的有商業落地的能力。這些都是慢工出細活的基本面研究，拒絕短期博弈的誘惑。

有個認知需要轉變：量化和主觀、AI和基本面，這些根本不是非此即彼的關係。量化有量化的優勢，主觀也有主觀的深度。AI技術也不是來取代基本面研究的，而是成為挖掘價值的新工具。

投資沒有終局。未來的機會在於——既擁抱科技變革，又能用深度研究穿越市場的波動。在全球資產配置和AI賦能的大潮裡，找到那些真正具備長期價值的企業。這條路才是穩健的。