花了不少時間把A、H、美股近20年的關鍵指數收益拉出來，用圖表直觀展示，方便對標參考。

這次選了10個代表性指數——A股的中證全指、滬深300、中證500、中證1000和創業板指，港股的恆生指數和恆生科技指數，美股的標普500和納指100。基本能涵蓋三地不同規模、不同風格的市場全景，幫我們看清當下行情。

先說數據口徑：A股用的是全收益指數（含分紅），H股和美股因數據源限制用的是價格指數，会有微小偏差。另外中證紅利在2014年把編制方式從市值加權改成股息率加權，所以2014年前的數據僅供參考。

從過去20年來看，誰站過最多次第一梯隊？納斯達克獨佔5次、創業板指4次、恆生科技3次，中證紅利和標普500各2次。反過來看墊底的，恆生指數被"坑"了3次、恆生科技2次、創業板指和中證1000也各有2次、納指和中證紅利各1次。

單看各指數表現的話——滬深300作為A股基準，大多數時候穩居中游，20年間穩健但不出眾；港股這塊恆生指數長期低迷，恆生科技雖然起伏較大但有幾年衝到高位；美股這邊標普500和納指的分化明顯，納指在科技周期好的年份就霸榜，但在傳統行業輪動時也會拉胯。