比特幣被標籤為高風險資產，但當你實際查看風險指標時，這個說法就會顛倒。

真正的風險暴露在其他地方——在法幣系統中。想想貨幣貶值、央行政策轉變或通貨膨脹螺旋時會發生什麼。那些都不是邊緣案例；它們是反覆出現的週期。

比特幣運作在透明且可預測的規則下。供應上限已鎖定。沒有令人驚訝的政策變動。沒有一夜之間的貨幣貶值。

而法幣呢？它由機構控制，這些決策會波及整個經濟體。量化寬鬆、降息、刺激循環——都會產生大多數人未考慮的隱藏風險。

圍繞比特幣的波動性論點忽略了重點。短期價格波動與結構性貨幣風險本質上不同。前者是時機問題，後者是系統性問題。

那麼，哪種資產實際承擔風險呢？