說起美聯儲把通脹錨定在2%，聽起來簡單，實際上幾乎是個不可能完成的任務。

為什麼這麼說？2%這個數字本身不是什么經濟規律，而是旧美元體系下編織出來的一套敘事。這套說法能成立，有個前提條件：財政要克制、全球貿易要順暢、能源價格要便宜、人口結構年輕、製造業可以外包。

但問題來了——這些前提條件現在一個都不存在了。

美國當下的財政結構是什麼樣的？赤字已經是剛性的，債務規模得靠時間和通脹慢慢消化。在這種情況下，美聯儲早就不是什么獨立的貨幣當局了，說白了就是財政體系的流動性調節工具。那2%呢？只不過是對市場的心理暗示，根本執行不了。

再往深了看，過去三十年美國通脹為什麼能壓這麼低？不是美聯儲多聰明，而是全球化替它背了包。中國、東亞、全球的製造業鏈，用實實在在的勞動、能源和環保代價，硬生生維持了美元體系的低通脹和高資產價格。

這筆帳現在越來越難算了。對BTC、ETH這類風險資產來說，美聯儲的降息節奏、通脹預期的變化，都直接影響市場流動性的走向。