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主要CEX的$RIVER 訂單簿揭示了一些有趣的流動性挑戰。突破$30 水平大約需要$50k 的買盤壓力——考慮到同一平台的永續合約交易量與之不符,這並不算微不足道。真正令人驚訝的是,該訂單簿在短時間內迅速補充,但現貨交易量卻徘徊在衍生品市場的一半左右。訂單簿深度與槓桿交易活動之間的這種脫節,引發了對市場結構效率的疑問。對於關注價格走勢的交易者來說,相較於永續合約的交易量,現貨的薄弱流動性絕對值得在策略中考慮。當衍生品交易量如此壓倒性地主導現貨時,可能會產生一些難以預測的價格動態。