美國勞工統計局最新發布的數據顯示，12月CPI同比漲幅達到2.7%，與經濟學家預期完全吻合，環比漲幅也在0.3%，基本符合市場預案。這個數字意味著什麼？說明通脹壓力沒有進一步惡化，也沒有明顯緩解——就是這麼個平穩的局面。

更值得關注的是核心CPI的表現。剔除食品和能源因素後，12月核心CPI同比上漲2.6%，環比僅為0.2%，這比經濟學家預期的0.3%還要低。換句話說，扣除波動較大的食品能源後，底層物價漲幅其實在放緩。

不過要說明的是，數據品質本身還有點瑕疵。由於早前的政府關門事件，10月的CPI數據根本沒法正常發布，11月的數據也因採集不足而出現異常。到了12月，數據收集和處理總算回到了正軌，但經濟學家普遍認為這些技術性影響還需要時間才能徹底消退。

從市場角度看，這份穩定的CPI數據很可能推動美聯儲在1月27-28日的貨幣政策會議上維持利率不變。與此同時，勞動力市場也沒有惡化跡象——12月失業率反而降至4.4%。不過有個值得警惕的點：通脹已經連續超過美聯儲2%的目標達55個月之久，這個局面已經成了常態。

展望後續，經濟學家普遍預計，隨著企業開始將關稅壓力轉嫁給消費者，未來幾個月的價格壓力可能會重新上升。這對市場來說可能是個潛在的變數。