看起來關稅傳導週期終於開始失去動能。一旦這股壓力緩解，我們應該會看到真正的通縮開始出現——這也是開始轉變2025年利率預期的敘事。

市場觀察者現在根據通脹數據的走向，預計今年美聯儲將降息1到3次。早期由關稅推動的價格壓力似乎正在緩和，這可能為比幾個月前更積極的貨幣寬鬆政策打開大門。

對於關注宏觀趨勢的交易者來說，這種環境下資產相關性開始瓦解——包括加密貨幣在內。當實際利率成為調整的對象時，資本往往會尋找非傳統的收益來源。密切關注CPI數據和聯準會的評論；它們比大多數前瞻指標更能預示時機。