#MarketsRepriceFedRateHikes 這個故事的轉折幾乎沒有人在今年的賓果卡上預料到。幾週前,整個市場仍將降息視為基本情況。今天,聯邦基金期貨顯示大約有52%的概率聯準會的下一步實際上是升息,而不是降息。這不是四捨五入的誤差。這是資本在全球每個資產類別中的定價方式的根本性制度變革。
發生了什麼變化?伊朗戰爭已進入第四週。原油價格突破$110 每桶。進口成本同步上升,因為關稅在已經緊張的供應鏈上層層疊加。聯準會連續五次將利率維持在4.25%至4.50%,同時談論“數據依賴”——但數據卻開始不合作了。PCE指數粘性很高。服務業通脹尚未破裂。能源價格重新加速,市場開始提出一個非常不舒服的問題:上次升息不是最後一次升息嗎?
2年期國債收益率是這個煤礦中的金絲雀。當該收益率變動時,反映的是聯準會實際會採取的行動,而不是它聲稱想要的行動。現在,它傳達的信號是,一部分嚴肅的機構資金已從“降息即將來臨”轉向“升息重新擺上桌面”。Polymarket本週早些時候將升息概率定在24%。CME FedWatch在星期五突破了52%。這一周內差距縮小,告訴你當宏觀背景惡化得如此之快時,預期可以多麼劇烈地重新定價。
加密貨幣市場正在實時感受到這一震盪。恐懼與貪婪指數目前為8——深處極端恐懼區域。比特幣徘徊在約67,400美元,緊貼在約65,000美元到68,000美元之間的狹窄範圍內,實