美国12月就业数据出现明显走弱迹象。新增就业人口仅5万，不仅远低于市场预期的7.3万，还不及上月修正后的5.6万。与此同时，失业率倒是跌至4.4%，略好于预期的4.5%，但这个数据的含金量需要打个问号。

更值得警惕的是历史数据的调整。10月和11月的就业数据合计被大幅下修了7.6万人——这说明前期的就业强势景象可能被高估了。拉长时间线看，今年前12个月月均就业增速仅4.9万，相比去年的16.8万直接腰斩。从16.8万砍到4.9万，这个落差有点大。

就业市场的疲软往往会改变市场对后续流动性的预期，这对风险资产的表现有较深的影响。