Roku如何利用激增的流媒體時長推動收入增長

Roku加速的參與度指標從根本上重塑了其貨幣化能力。隨着連接電視市場越來越多地佔據之前用於傳統線性觀看的時間，Roku不斷擴大的生態系統作爲廣告庫存擴展和訂閱發現的強大引擎——這兩個在流媒體時代至關重要的收入來源。

競爭格局

流媒體行業呈現出細致入微的競爭環境。Netflix通過其高質量的原創內容庫主導全球觀看時間，但主要通過訂閱費用而非以廣告爲主的策略來實現這種參與度的貨幣化。亞馬遜的Fire TV平台同樣吸引了大量的觀看時間，利用其更廣泛的零售智能來提升廣告投放的精準性。

Roku的獨特優勢在於美國市場結構，在這裏，流媒體觀看時長更直接地轉化爲平台的收入機會。雖然Netflix的觀看時間主要支持用戶留存，亞馬遜的參與度增強了整個生態系統的價值，但Roku的模式將參與度指標直接與收入生成聯繫在一起——使得流媒體觀看時長成爲核心的貨幣化槓杆，而不是支持性指標。

內容作爲流媒體動量的催化劑

Roku繼續通過戰略內容擴展推動流媒體量增長。其FAST頻道庫現在包括值得一追的節目，如《前48小時》，並且還有其他頻道提供《創業公司》、《紐約警察故事》和《法律與秩序》——後者標志着第一個專門爲Dick Wolf宇宙中的單一系列而設的FAST頻道。

原創節目增加了有意義的粘性，Honest Renovations 在強勁的收視率之後續訂了第四季，正是這一點的體現。即將發布的節目如 NFL Hometown Eats 則利用了現場體育的熱情，進一步延長了會話時長和參與深度。

體育內容特別增強了觀看強度：NFL專區的流量在開球期間同比增加了三倍以上，顯示了垂直特定編程如何同時提升流媒體時長和訂閱發現。

數據：2025年第三季度及以後

在2025年第三季度，Roku產生了365億個流媒體小時，比去年同期增加了45億個小時。這一趨勢表明，進入第四季度時的持續動力，Zacks共識估計總流媒體小時爲387.2億，代表同比增長13.55%。

這一增長直接轉化爲廣告庫存的擴張。與亞馬遜DSP和Trade Desk的更深層次整合拓寬了廣告商的覆蓋範圍，而Roku Ads Manager則持續吸引尋求連接電視曝光的小型和中型企業。通過與DoubleVerify的合作，平台的可信度也得到了加強，該合作現已阻止了數十億個虛假廣告請求，同時擴大了對主屏幕和原生格式的測量能力。

市場表現與估值

ROKU股票在過去六個月裏上漲了32.7%，大幅超過了廣播電臺和電視行業8.1%的下降和消費者可選行業3.5%的收縮。

從估值的角度來看，Roku 的未來 12 個月市銷率爲 3.05X，低於行業平均水平 4.3X，表明相對價值。這只股票的 Zacks 排名爲 #2 (買入)，2025 年第四季度的共識每股收益預期爲 28 美分——相比於去年同期的 24 美分虧損，反映了顯著改善。

隨着流媒體消費繼續重塑電視觀看習慣，Roku推動流媒體觀看小時的能力與平台收入擴張密不可分，這使得公司能夠從內容消費模式的持續世俗性轉變中受益。