巴菲特在Pool上失誤了嗎？深入探討他有爭議的投資

巴菲特爲何買入——以及爲何效果不佳

沃倫·巴菲特的傳奇地位常常伴隨着一個警告：他願意堅持長期投資，即使短期結果令人失望。他最近通過伯克希爾·哈撒韋收購Pool Corp的股票似乎完美遵循了這一策略。然而，過去12個月該股票的災難性表現引發了一個令人不安的問題——連奧馬哈的先知也是否判斷失誤？

傷害報告：刺痛的數字

當伯克希爾大約一年前首次披露其池子頭寸時，股價徘徊在400美元附近。快進到今天，您看到的價格大約是$245 ——一個殘酷的33%的暴跌。任何跟隨巴菲特進行交易的人都看到他們的資本蒸發了三分之一。

但事情變得更糟的是：S&P 500在同一時期上漲了大約14%。這意味着Pool不僅虧損——它的表現比更廣泛的市場低下了驚人的47個百分點。你本可以購買一個指數基金，並大幅超越巴菲特挑選的股票。罪魁禍首？大多數分析師認爲是崩潰的房地產市場。新的遊泳池安裝通常發生在房屋建設期間，而主要的維護與房屋準備出售相關。隨着房地產活動的減少，需求也隨之下降。

更長遠的視角也並不太好

放大到三年和五年的時間框架，Pool的相對疲軟變得更加明顯。是的，從絕對值來看，股票在三年內“僅”下跌了約26%，在五年內下跌了25%。但與標準普爾500指數在三年內接近75%的漲幅和五年內接近100%的激增相比，你面臨的機會成本分別大約爲100個百分點和125個百分點。

對於在2021年底接近Pool疫情高峯時買入的投資者——當時因封鎖而引發的泳池安裝熱潮似乎無法阻擋——情況顯得非常嚴峻。即使考慮到溫和的股息收益率，也幾乎無法減輕損失，通過再投資僅能追回約1.75%的五年下降幅度。

一堂關於耐心的市場課(還是固執？)

房地產行業遵循週期性節奏，而Pool對這些週期極爲敏感。當房屋價值飆升時，智能池監測技術和裝修投資會加速，但在經濟低迷時期則會急劇收縮。巴菲特可能認爲當前的住房低迷是暫時的，押注於一旦條件正常化，需求將會迅速回升。

問題依然存在：他是對的嗎？在沒有明確的房地產復蘇催化劑的情況下，持有Pool的投資者面臨着無限期的等待遊戲。這種情況強烈提醒我們，即使是傳奇投資者也不是萬無一失的，並且買入並持有策略需要積極的監督。即使是來自華爾街精英的看似無懈可擊的選擇，季度投資組合審查也很重要。

結論

Pool的掙扎並不自動使巴菲特的論點錯誤——只是爲時尚早。這家公司的基本面依然穩健，而房地產市場的復蘇可能會大幅推高股票。然而，時機在投資中至關重要，而現在，Pool的投資者正在爲押注尚未到來的反彈付出代價。對於那些現在考慮進入的人來說，對房地產行業最終復蘇的耐心和信念不是可選的——而是必要的前提。