IREN 挖礦運營達到轉折點：$187M Q 收入信號轉向 AI 基礎設施

比特幣礦工IREN交出了突破性的季度業績，預示其商業模式正進行根本性重塑。公司報告季度營收達1.873億美元，同比激增226%，同時積極轉向AI基礎設施建設。股市反應熱烈，IREN股價在四個月內上漲了312%，市值達到54億美元。

繁榮背後的數字

IREN的財務軌跡講述了一個引人入勝的故事。全年營收達到$501 百萬美元，淨利潤為1.769億美元，顯示公司已明確轉向盈利。在7月，礦工挖出了728個比特幣，超過競爭對手MARA的703個，彰顯其在礦業領域的競爭優勢。

公司目前運營50 exahashes/秒的算力，僅礦業就預估每年產生$1 十億美元的收入。聯合CEO丹尼爾·羅伯茨將2025財年描述為一個分水嶺，EBITDA增長超過前一年的10倍。

AI：從賭注到核心業務引擎

IREN的策略與眾不同之處不僅在於比特幣挖礦的成功，還在於同步進行的基礎設施建設。公司與Nvidia取得“首選合作夥伴”地位，獲得大規模GPU技術的直接接入。

GPU容量同比增長132%，達到1,900台，管理層承諾在2025年底前再投入$200 百萬美元，新增9,000台GPU。這使IREN有望在數月內實現2億至2.5億美元的年度AI收入。這些處理器將用於機器學習訓練、大型語言模型開發和企業高性能計算工作負載。

時機反映了更廣泛的市場動態：AI基礎設施需求遠遠超過供應，成熟的比特幣礦工擁有電力基礎設施和運營專業知識，能高效捕捉這一機遇。

挖礦仍是收入基石

儘管AI熱潮高漲，比特幣挖礦仍佔據收入和現金流的絕大部分。IREN的紀律性策略——在擴展AI容量的同時保持挖礦算力——展現了管理層同時看重兩個市場的能力。

公司暫停了挖礦擴展，將資源集中於GPU部署，這是一個經過深思熟慮的權衡，承認資金有限且AI基礎設施建設的緊迫性。

早期質疑後的市場驗證

今年早些時候，IREN曾面臨逆風，包括 Culper Research 的空頭批評，質疑其AI野心。近期的發展基本證明了管理層的論點。與Nvidia的合作宣布和加速GPU採購，顯示出來的嚴肅機構支持和製造資源。

此外，IREN解決了與債權人NYDIG的$105 百萬美元貸款糾紛，消除了曾經影響投資者信心的陰影。有了這一解決方案和增長的推動，市場重新評估了公司的發展前景。

前方的轉折點

IREN的股價飆升反映出市場認識到公司正同時在兩個巨大的長期趨勢中運作：去中心化的比特幣創造和AI基礎設施部署。公司能否在兩個領域都大規模執行，將決定這一估值是否反映真正的業務轉型，還是僅僅是暫時的市場熱情。