來源：CryptoDaily 原文標題：Crypto Loan LTV Explained: How to Measure Risk and Borrowing Power 原文連結：https://cryptodaily.co.uk/2025/12/crypto-loan-ltv-explained-how-to-measure-risk-and-borrowing-power

理解加密貨幣借貸中的LTV

在加密貨幣借貸中，槓桿容易取得但難以管理。價格變動迅速，抵押品價值實時波動，清算可能比許多借款人預期的更快。將這些元素聯繫在一起的指標是貸款與價值比，或稱LTV。

理解LTV對於使用加密抵押貸款的任何人來說都至關重要。它決定了你能借多少錢，你的持倉風險有多大，以及你在任何時刻距離清算有多近。

LTV在加密借貸中的衡量內容

LTV代表你已借款金額與你抵押品當前市值之間的比例。

例如，你存入價值10,000美元的加密貨幣並借出5,000美元，則你的LTV為50%。如果抵押品價值下降到8,000美元，而貸款金額保持不變，LTV就會升至62.5%。貸款沒有變，但風險卻增加了。

這就是為什麼LTV是動態的。它會隨著市場價格變動而變化，而非依照還款計劃。

LTV與借貸能力

LTV定義了借貸能力。每個平台都設定一個最大初始LTV，限制你可以用抵押品借款的最大比例。

較高的最大LTV允許更大的槓桿，但也降低了對價格波動的緩衝。較低的LTV限制了借款能力，但提供了更多安全性。實務上，保守的借款策略能在波動中留有餘地，而不會被迫立即採取行動。

借款人常常低估了在快速變動的市場中LTV升高的速度。即使是中等幅度的價格下跌，也可能使激進的持倉陷入危險。

清算風險與LTV閾值

大多數加密貨幣借貸平台都會設定清算閾值。當LTV達到這個水平時，平台會自動出售部分或全部抵押品，以償還貸款和累計利息。

清算不是任意決定的。它是一個預先設定的風險控制措施，旨在確保貸款始終有保障。一旦觸發，通常會迅速進行，並可能收取額外費用。

這也是為什麼積極管理LTV比在閾值達到後才反應更為重要。

LTV作為控制機制

某些持牌的加密貨幣借貸提供商將其信用額度模型建立在持續監控LTV之上，而非靜態的貸款條款。

用戶以加密貨幣抵押獲得信用額度，但利息僅在實際提取的金額上產生。LTV根據提取的餘額和當前抵押品價值實時計算。未使用的信用額度享有0%年利率，且不影響LTV風險。

利率依LTV而定。LTV越高，借款成本越高，反映出較高的風險。這種定價模型鼓勵借款人維持較安全的持倉，而非最大化槓桿。

多抵押品信用額度允許用戶結合最多19種資產，包括BTC、ETH、SOL和穩定幣。多元化抵押品有助於平滑波動，並在單一資產劇烈波動時降低突如其來的LTV飆升。

實務中的LTV監控與管理

LTV管理不是為了最大化借貸能力，而是為了保持控制權。

應持續追蹤LTV，並在持倉接近清算閾值時提前通知用戶。這樣可以在被迫賣出之前採取行動。

降低LTV很簡單。借款人可以增加抵押品或償還部分提取的金額。由於信用額度結構允許償還後立即恢復可用信用，而無需重新開啟貸款，這種彈性讓用戶能根據市場變化調整曝險，而非被固定條款綁死。

結語

LTV是衡量你的貸款在任何時候有多少誤差空間的指標。當妥善管理時，加密抵押借款可以成為一個有用的流動性工具。理解LTV並將其維持在安全範圍內，能讓借款人更有把握掌控局勢。

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