雙刃未來：將金融科技帶入鏈上 | 意見

多年來，加密貨幣承諾實現金融民主化，讓未被銀行服務的人群獲得銀行服務，並使金融更加包容。但如果我們誠實面對，這個承諾大多仍停留在口號上。區塊鏈技術革新了結算和所有權，但世界上大多數人仍然在使用傳統系統進行銀行、投資和交易。加密經濟與資本市場之間的鴻溝依然存在，這並非因為缺乏興趣，而是因為缺少一座橋樑。

摘要

• 加密貨幣的承諾因缺少橋樑而停滯：資本市場未能大規模上鏈，原因在於資本市場與區塊鏈仍未連接，而非缺乏興趣。
• 採用的關鍵在於信任與易用性：無縫的金融科技用戶體驗、監管明確性以及混合型上鏈模型，對於擴大接入範圍且不增加風險至關重要。
• 未來在於上鏈，而非“加密貨幣”：金融將悄然融合成一個可編程、合規的系統，TradFi與加密貨幣的鴻溝將不復存在。

這座橋正開始成形。我們正進入一個金融科技與區塊鏈相遇的時代——金融走上鏈。問題不在於這種融合是否會發生，而在於如何發生，以及它是否真的能讓資本市場更易於接觸，還是僅僅在新的數字旗幟下重現不平等。

承諾：無門檻的資本市場

區塊鏈的基本邏輯與金融科技多年的追求一致：效率、透明度與可及性。理論上，將資本市場上鏈可以同時實現這三點。

實物資產的代幣化允許從債券到房地產的任何資產都能被分割成份額，並像數字代幣一樣輕鬆交易。結算可以瞬間完成。托管可以簡化。若設計得當，合規也可以變得可程式化。

對於散戶用戶來說，這意味著真正參與到之前難以進入的市場：獲得信貸、收益和多元化資產，而不需要中介抽取大部分利潤。對於機構來說，則意味著降低成本、獲得全球流動性，以及能在秒內結算的可組合金融產品，而非幾天。

這就是夢想：一個開放、透明、可編程的資本市場，運行在區塊鏈軌道上，但用金融的語言交流。

散戶採用：無混亂的接入

但可及性不僅僅是技術問題——更是體驗問題。對多數散戶用戶來說，金融已經通過Revolut、Robinhood或Cash App等金融科技應用實現數字化。下一步的飛躍不是讓這些平台“更數字化”，而是讓它們原生兼容區塊鏈基礎設施，讓用戶能在法幣與鏈上資產之間無縫切換，而不需要理解Gas費、種子短語或鏈ID。

這是金融科技的優勢所在。它已經掌握了用戶體驗作為信任的關鍵。用戶不在乎他們的資金存放在哪個數據庫；他們只在乎看到餘額、點擊一次，並知道系統有效。數據顯示，73%的用戶會為了更好的用戶體驗換銀行，而加密貨幣的用戶體驗正陷入危機。

將金融科技上鏈，必須維持這種信任感。上鏈流程需要無感知。監管明確性需要可見。當普通用戶能用他們的金融科技應用購買代幣化的國庫券、透明地看到收益，並相信與傳統市場相同的投資者保護措施——那時候，上鏈採用將不再是投機，而是習慣。

機構採用：悄然的革命

而機構投資者則從懷疑轉向謹慎試驗。BlackRock的代幣化基金、JPMorgan的Onyx網絡，以及Franklin Templeton的區塊鏈基金，都是更廣泛轉變的早期跡象：全球最大的金融引擎正悄悄測試他們的運營中有多少可以上鏈，而不會引發監管反彈或操作風險。

對他們來說，吸引力不在於意識形態，而在於效率。區塊鏈基礎設施可以降低對帳成本、提升結算速度，並解鎖新的流動性模型。但機構並非為了理想而行動；他們追求合規與收益。

要讓金融科技完全上鏈，機構需要確信傳統金融的優勢——明確的法律框架、強大的托管和追索機制——在轉換過程中不會消失。這才是真正的雙刃劍：可及性越高，金融系統越脆弱。

相同的工具能讓金融更開放，但若沒有設置防護措施，也可能使其變得更脆弱。

雙刃劍：監管與技術

讓資本市場更易於接觸，需要在兩個必要性之間走鋼絲：監管與技術。

一方面是監管：這個緩慢但必要的機制，保障信任。沒有監管，沒有人會在鏈上轉型，也沒有人會冒著風險將資金放在那裡。代幣資產需要法律地位。智能合約需要可執行性。穩定幣需要明確的支持背書。

另一方面是技術：推動轉型的創新。如果上鏈基礎設施僅僅是複製傳統金融的官僚作風，並加入更多行話，那麼可及性的承諾就會在合規文件中死去。

目標是平衡：既能保障安全，又不會扼殺創新；既能解放，又不會破壞穩定。

因此，混合架構——結合上鏈透明度與鏈下控制——正逐漸受到青睞。未來不是去中心化的無政府狀態，而是可編程的監管。合規嵌入代碼。既能保護隱私，又能滿足KYC要求的身份系統。資金可以自由流動，但在一定範圍內。

真正的障礙不是技術——是文化

最困難的轉型不在技術層面，而在文化層面。金融一直建立在信任之上，而信任建立在習慣之中。對監管者來說，區塊鏈仍然感覺陌生、風險高、難以控制。對加密原生建設者來說，監管仍然像是對創新的威脅。雙方都錯了。

真正的可及性不會在於廢除傳統金融，而在於整合它；當金融科技、區塊鏈與監管不再是競爭的敘事，而是開始形成共同的故事。

這將需要新的合作模式：銀行與協議、審計員與預言機、監管者與開發者之間的合作。需要雙方都能理解的語言。也需要各方展現謙遜，因為目前還沒有人掌握這個轉型的全貌。

未來在於上鏈，但不是“加密貨幣”

下一階段的金融科技不會是“加密化”。它將在鏈上——透明、互操作、可組合——但旨在服務於人類和機構的需求，而非梗圖或炒作。

這個未來不會像DeFi夏季那樣。它會像你的銀行、經紀人和錢包悄然融合成一個無縫界面，資產跨越類別和司法管轄區無阻地流動。

當那一刻來臨，金融科技與加密貨幣的界線將消失。我們將再次稱之為金融——重建、重構，並在鏈上運行。

最終，將金融科技上鏈不僅是技術升級，更是哲學上的轉變。它關乎在不失去信任的前提下擴大接入，在不放棄監管的情況下創新，以及在不抹去人類對安全的需求下現代化資本市場。

這種平衡——在開放與秩序之間——將決定這個下一個金融時代是否能實現其承諾，或是在更閃亮的區塊鏈上重蹈覆轍，重複排除。