DeFi與華爾街的監管博弈：誰在保護市場？

【比推】華爾街大鱷Citadel Securities向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份長篇幅的監管建議——13頁紙詳細闡述了對去中心化金融(DeFi)協議的擔憂，尤其是涉及代幣化證券的那些。他們的核心主張很直白：這些鏈上協議應該像傳統中介機構一樣接受註冊和監管。

但DeFi業內不干了。包括DeFi Education Fund、Andreessen Horowitz、Digital Chamber、某DEX基金會等機構在內，聯手向SEC遞交了一份回應信函，措辭毫不客氣。他們在信中表示，雖然雙方在投資者保護、市場秩序、市場完整性的目標上有共識，但Citadel的"註冊即等於安全"這套邏輯根本站不住腳。DeFi那邊的態度很明確：精心設計的鏈上市場完全可以達到監管目標，不必非得走傳統註冊那條路。

這場對峙恰好發生在美國政治版圖變化的檔口。新一屆政府在加密政策上風向明顯不同。白宮加密顧問公開表態支持保護軟體開發者和DeFi的必要性，這給了DeFi陣營不少氣勢。

Citadel一方的回應聽起來有點無奈。他們強調自己支持創新、支持代幣化，但絕不會以犧牲投資者保護為代價。言外之意是：我們要的是更嚴的標準，不是阻礙創新。

DeFi聯盟則直戳要害，指控Citadel信函裡滿是"事實誤述和誤導性表述"。DeFi Education Fund的發言人更是打破砂鍋問到底——Citadel Securities在質疑的其實不是DeFi的安全性，而是在護自己的生意。這技術威脅到了他們的業務和市場份額，從商業角度來看他們質疑它符合自身利益。

這場爭論的背後，反映的是傳統金融和鏈上金融對"何為充分監管"的根本分歧。一邊堅持傳統那套註冊制，另一邊則相信代碼和機制設計也能做到保護投資者。在政策環境變化、監管部門態度調整的當下，這個討論的結果或許會重塑DeFi的未來。