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12月降息機率衝到80%,各位的倉位調好了嗎?這波看似板上釘釘的寬鬆預期,可能沒表面那麼簡單。
先說說市場最愛的降息敘事。CME利率期貨顯示降息預期確實很高,但別忘了聯準會內部還在吵架——最新點陣圖暴露了官員們的分歧:有人急著放水救經濟,有人還盯著通膨數據不放心。這種曖昧態度最煩人,萬一降息真落地了,反而可能觸發「預期兌現後的拋售」。翻翻歷史,首次降息後資金經常從高位板塊出逃找低點,標普現在卡在6900點上不去,要是突破失敗,獲利盤可能集體跑路。
再聊個更有意思的——穩定幣這事兒正在改變遊戲規則。《天才法案》過了之後,合規的穩定幣專案必須把100%的儲備金扔進美債或者現金類資產。你猜怎麼著?現在頭部穩定幣發行商手裡攥著的美債已經超過1200億美元,這體量能排進全球美債持有國TOP20。
這玩意兒是把雙刃劍:好處是穩定幣規模擴張會自動給美債找買家,短期債券的拋壓能緩一緩;風險在於如果哪天出現大規模贖回潮,這些機構被迫拋售美債,市場流動性瞬間繃不住。
所以現在這局面挺微妙——降息預期撐著風險資產,穩定幣合規在重塑債券市場結構,但兩邊都埋著不確定性。機會和坑從來都是連著的,關鍵看你怎麼走位。