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日本國債市場最近傳來一個不太妙的信號——2年期國債收益率突破1.03%,創下2008年金融危機以來的新高。
這個數字背後藏著什麼?市場正在用最直接的方式表態:對日本政府那套高達21.3萬億日圓(約1354億美元)的財政刺激方案,投資者並不買帳。國債遭拋售,收益率飆升,說白了就是信心在流失。
兩個致命問題擺在檯面上:
其一,財政已經繃到極限。日本債務規模占GDP的250%,光利息支出就快吃掉全年稅收的四分之一。在這種情況下還要大規模撒錢?市場的反應很誠實——先跑為敬。
其二,貨幣政策要轉向了。日本央行行長釋放的升息信號越來越明確,市場預計12月升息機率已經飆到80%。負利率時代接近尾聲,廉價日圓的水龍頭要關了。
更值得警惕的是全球溢出效應。日本作為全球最大債權國之一,一旦資金開始大規模回流自救,那些被日圓套利交易養肥的資產池——美股、美債,甚至加密市場——都可能面臨流動性收緊的壓力。
遠方的驚雷,下一秒可能就砸在你的持倉上。當一個國家連自家國債都賣不動時,任何紙面資產的安全邊際,都值得重新掂量。