最近加密市場傳來個大動靜——摩根大通發布的最新報告，把比特幣礦工面臨的困境攤開講了。電力成本暴漲，高成本礦工扛不住壓力開始拋售，這波連鎖反應正在攪動整個市場。

**礦工的生存危機已經擺上檯面**

什麼叫高成本礦工的拋壓？說白了就是：現在一部分礦工挖比特幣已經不賺錢了。過去挖礦還能賺個盆滿缽滿，如今電價蹭蹭往上竄，幣價卻在低位徘徊，很多礦工每挖一枚幣都是在燒錢。摩根大通的報告數據顯示，目前比特幣價格已經低於部分礦工的生產成本，他們繼續挖下去就是虧損加劇。於是，為了回籠資金、維持營運，這些礦工只能選擇賣幣止損。

更關鍵的是，摩根大通把比特幣的「生產成本」基準從9.4萬美元下調到9萬美元。這意味著什麼？只要幣價沒站穩9萬美元上方，礦工生產就等於倒貼成本，市場上的拋售壓力自然不會輕易消退。

**算力下滑與巨頭持倉，雙重壓力籠罩**

一方面，全球範圍內挖礦算力正在經歷回調。中國早已禁止個人挖礦，海外那些電費高企的礦場也陸續關機停運。大量礦機停擺，意味著更多比特幣從礦工手中流向市場，供應端的壓力驟增，價格自然承壓。

另一方面，像Strategy這樣的巨頭持倉動向也牽動人心。雖然他們目前還沒大規模拋售，但這就像懸在頭頂的一把刀，一旦大戶對市場失去信心開始出貨，散戶根本沒能力接住那樣的拋盤。

**普通投資者現在該怎麼辦？**

冷靜點，別急著抄底。當前市場被礦工拋壓壓制，盲目進場很可能被套。尤其是倉位已經比較重的朋友，先考慮減倉避險，別硬扛到最後被深埋。

盯緊兩個關鍵信號：第一，電價什麼時候回落？礦工成本降了，拋壓自然會減輕。第二，比特幣價格何時能重回9萬美元？一旦幣價站穩成本線之上，礦工不再虧損，拋售壓力也會緩解。這兩個信號同時出現時，或許才是更合適的入場時機。

市場波動是常態，真正能活下來的，是那些看得清形勢、等得起機會、出手夠精準的人。