咖啡期貨因供應緊張和貿易阻力而漲

2025-12-01 16:58:55

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咖啡期貨周四收高，阿拉比卡漲0.48%，羅布斯塔大漲2.55%創兩周新高。這波行情背後有幾個推手：

越南天氣惹麻煩 — 越南最大咖啡產區達克拉克遭遇暴雨，延誤採收進度，羅布斯塔庫存跌至4個月低位。但這哥們兒也不省心：越南1-10月咖啡出口反而增13.4%，全年產量預計1.76億袋（4年高位），這對價格有壓力。

巴西供應縮水+關稅亂局 — ICE阿拉比卡庫存創1.75年低點（39.86萬袋），主要原因是川普的40%關稅嚇退了美國買家。8-10月美國進口巴西咖啡暴跌52%，約佔美國咖啡進口三分之一的巴西貨被冷落。

不過巴西豐收預期又來攪局——巴西2026/27年度產量預計增29%至7070萬袋，其中阿拉比卡4720萬袋。Conab早前還下調了2025年阿拉比卡產量4.9%至3520萬袋。

全球庫存收緊信號 — 國際咖啡組織報告全球出口反而小幅下滑0.3%，美農業部預測2025/26年全球庫存漲4.9%至2282萬袋。

關鍵矛盾：短期供應緊張+天氣風險推高價格 vs 長期巴西/越南增產壓力。美元走弱也助了一把火，引發空頭回補。下周還要關注巴西降雨預報和川普關稅政策走向。

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