債券反彈加劇，联准会降息概率飆升至82.7%

美國國債再次展現出令人印象深刻的表現，10年期收益率下探3.6基點至4.002%——這也是自去年10月跌破4%以來的最低收盤價。債券上衝行情現在已經持續了多個交易日，受到溫和的联准会信號和疲軟經濟數據的完美組合的推動。

市場受到驚嚇的原因是：

經濟現實檢查

• 9月份零售銷售增長令人失望，低於預期
• 私營部門裁員加速明顯：過去四周僱主平均每週裁減 13,500 個職位，而前一時期僅爲 2,500 個。
• 消費者信心大幅下滑——會議委員會的指數在11月從10月的95.5暴跌至88.7(經濟學家僅預測降至93.3)
• 生產者價格保持穩定，表明通脹壓力正在緩解

联准会降息催化劑 關鍵在於：CME的FedWatch工具現在預計下個月再次降息0.25%的概率爲82.7%，較一周前的50.1%大幅上升。光是這一變化就足以解釋債券的需求。

國債拍賣表現穩健 本月的$70 億五年期國債拍賣的需求略高於平均水平，這表明盡管市場波動，投資者仍然保持活躍。

底線：債券交易者正在押注联准会會更加堅定地轉向刺激模式，因爲經濟失去動力。這個故事能否持續到年末取決於本週的耐用品訂單和失業救濟申請報告——盡管隨着感恩節的臨近，交易可能會變得清淡。